银建期货：郑棉期价跌势依旧 空单应继续持有

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨晚美棉再次创新低，12月合约收低36点至48.7美分，波动区间为48.62-49.5。美棉近期一直受制于需求低迷的压制，NYBOT的登记库存在近几日又开始缓慢增加，10日的库存为71.6万包。市场对即将在本周四公布的美国农业部月度供需报告进行了预测，中国的产量继续被调高，这也预示着中国的进口量还会被再次调低，这对于美棉来说将是绝对的利空。

　　昨日郑棉各月合约呈现弱势整理，近月10月合约的价格已经跌破13000，收于12880。主力合约0701以13395小幅高开，早盘期价曾一度跌至13340，随后期价又维持在13350附近震荡，收于13355，下跌25点。成交较为清淡，日成交2122手，日增仓438手。

　　现货方面，中国棉花价格指数昨日继续大幅下跌，328级指数下跌54点至13093，13000的支撑位即将被跌破。新棉的收购价格已经在节后已经跌至2.57元/斤，折算成皮棉价格大约为12500元/吨。一直走低的新棉收购价格使得部分地区的农民开始惜售，但是这种惜售行为短期内不会阻止棉价的下跌。原因在于，皮棉现货价格在假日期间的暴跌，使得棉花加工企业前期收购的新棉已经出现亏损，其后期的收购回更加谨慎；农发行贷款还没有完全到位，企业也缺乏足够的资金收购新棉；刚刚增发了70万吨的进口棉的配额，近期纺织企业不会对国产棉有过大的需求。

　　现在内外棉市场的价格均处于年度新低，下部空间难以测算。我们只能将希望寄托于棉价在11月份出现季节性的反弹。盘面上，郑棉的下跌形态保持良好，日K线在低位都不能收阳，充分说明了市场的弱势。皮棉的现货价格和新棉收购价格也在不断地为期价拓展下跌空间。郑棉有可能在低位构筑一个短暂的整理平台，但中期的跌势至少在10月内不会改变。建议投资者继续保持空头思路，前期空单继续持有，逢高增持空单。

　　银建期货 杨 楠