全球关注中国棉花进口配额 郑棉价格继续下探(3)

　　六、综合评论和后市展望

　　本月国内外棉价都表现疲软，除季节性因素之外，中国需求增长潜力的下降也是重要原因。近年来中国纺织业固定资产投资大幅增长，纺纱产量连续四年以20%以上的速度上升，目前中国纺织行业的棉花消费量占全球总消费量的40%左右，很难想象今后需求会进一步大幅增加。再加上越来越多的国家出于保护其国内纺织行业的利益而对中国纺织品出口加以限制，人民币汇率快速上升也削弱了中国纺织品的出口竞争力，调整产品结构增加附加值和减少资源消耗是今后国内纺织行业的发展方向。这样来看，中国的棉花消费量将在近年内达到顶峰，长远趋势会逐渐减少。但是，国内棉花产量与需求的缺口仍然会长期存在，进口外棉的政策对国内棉花产业发展有着直接的影响。

　　美国是全球最大的棉花出口国，但印度等地区棉花产量快速增长已经对美棉出口构成威胁，美国为维护其自身利益仍会把持国际棉花的定价权，虽然出口补贴已经取消，但采取其他方式保持美棉在国际市场上的

竞争力的可能性是很大的。所以，今年德州等主要产棉区遭受严重旱情但没有促使美棉价格大幅上涨的重要原因就是，美国自身棉花消费量很低，大部分棉花用于出口，这样在国际棉花产量没有出现显著变化的情况下，美棉报价不会大幅提高。相反，甚至有可能故意压低市场价格使其他棉花出口国受损，从而达到长期占据国际棉市主导地位的目的。

　　目前中国的纺织品虽然在国际上有很高的市场占有率，但由于种种原因利润率却处于较低的水平，据统计在3%左右。近来

人民币汇率迅速升值以及对欧美出口配额成本上升和纺织品出口退税率下调都不断侵蚀企业收益，廉价的原料成为保持行业生存和发展的重要因素，所以中国作为全球最大的棉花消费国和纺织品出口国却在使用世界上最贵的棉花的状况应该改变，国内外棉价接轨是大势所趋。从这个意义上来讲，国内棉价下调的空间要远大于上涨空间，不过与国际棉价接轨的时间和形式是由进口棉花配额政策来决定的。

　　

美棉指数走势图（来源：北京中期） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　近年来美棉指数长期在51~58美分/磅之间反复震荡，技术上看现在又在考验51美分的支撑力，后期保持弱势的可能性较大。

　　

郑棉指数走势图（来源：北京中期） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　郑棉指数9月初跌破整理区之后反弹确认上方压力，随后出现连续下跌的走势，技术上看要在13300元左右去寻找支持。由于目前郑棉交易低迷，对投机资金的吸引力较弱，只有当其与现货市场存在较大差距产生明显的套利空间，才有可能吸引新资金进场，那时就有望重新恢复市场活力。

北京中期 张向军

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