创元期货：受现货市场价格支撑 铝价稳步走高

　　文华财经（编辑 王亚男）--市场特点：

　　9月份国际市场振荡剧烈，铝价以中国市场为方向

　　铝市场供应持续平稳，需求越来越旺

　　周边市场出现较大的振荡，对于基本金属影响较大

　　价格的高企得益于现货市场的支撑

　　上海交易所库存处于较低水平，市场仍旧有逼仓可能

　　中铝下调氧化铝价格，氧化铝价格不到3000元/吨

　　9月份国际市场振荡剧烈，铝价以中国市场为方向

　　8月份以来国际市场铝价一直都是在一个窄幅的波动区间中，但是在9月开始，市场并没有延续上个月的平静走势，市场开始了较为剧烈的振荡，市场的成交量也由于期价的波动而逐步显示较大的交易量，市场的分歧逐步加大，但是较为明显的可以看出，目前的伦敦方向还是以中国的沪铝为主。

　　铝市场供应持续平稳，需求越来越旺

　　原铝的供应目前由于铝的产量的问题，市场供应一直处于平稳状态。据国际铝业协会IAI的统计数据显示， 8月原铝日均产量降至6.5万吨，7月为6.51万，2005年8月为6.5万吨。8月(31天)总产量为201.5万吨，7月(31天)为201.9万吨，2005年8月为201.4万吨。

　　我们知道由于原铝产量问题，一直是市场讨论的焦点，由于产量的过大，导致铝价一直都是处于较为低迷的状态，但是目前，由于需求的旺盛，市场的供应平衡已经出现了一定的转换。

　　需求方面，由于世界经济还是处在一个较好的阶段，市场对于原铝的需求仍就在较旺的势头。库存的不断下降是最好的见证。国际铝业协会(IAI)公布的初值显示，2006年8月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含最终完工产品)降至293.3万吨，7月底为302.3万吨，2005年8月底为339.3万吨。8月未加工的铝金属库存升至161.4万吨，7月和去年8月分别为160.4万吨和191.2万吨

　　周边市场出现较大的振荡，对于基本金属影响较大

　　我们看到原油以及贵金属的下跌，令商品货币受到较大的打击，尤其是原油跌破60美元/桶以后，黄金也跌至了560美元/盎司附近，我们说目前的黄金以及原油都处在下跌的趋势之中，这令基本金属市场也受到了较大的拖累，我们看到铜铝的几次涨幅都因为周边市场的影响而受到限制，整个环境对于基本金属走势有着较大的指引作用，虽然目前的周边市场处于弱势之中，但是

　　目前国际政治局面仍旧并不稳定，我们认为市场会逐步认识到这一点，黄金和原油可能会有一定反弹，到时也会带动进本金属的再次走高，目前时刻注意这一点。

　　价格的高企得益于现货市场的支撑

　　我们看到由于8月份现货市场铝价已经直逼21000元/吨，在9月初长江现货价格再次逼近了23000元/吨，市场虽然有一定的下滑，但是由于十一期间铝厂的备货增加，市场的现货价格再次被拉升，而且现货升水也是一路上扬，我们看到现货价格的高企并没有令消费停止，市场买盘仍旧较为积极，这也是支撑价格的最重要的因素。

　　上海交易所库存处于较低水平，市场仍旧有逼仓可能

　　目前的现货价格明显强于期货市场，远月合约也在本月逐步走强。我们看到由于十一长假，10月份逼仓的可能性较小，但是11月份合约的逼仓却是市场可能的目标，尤其是目前上海交易所库存已经跌破2万吨，市场的库存令整个市场都较为担忧，11月份合约的逼仓情况将会是我们关注的焦点，我们说目前市场已经处在传统的消费旺季之中，市场的消费是我们不可忽视的因素。

　　中铝下调氧化铝价格，氧化铝价格不到3000元/吨

　　全球第二大氧化铝生产商--中国铝业表示，将氧化铝现货价格下调22.4%，由每吨3800元人民币降至2950元，9月26日起生效。此举为中铝不到两个月内第三次调降氧化铝现货价。8月底，中国铝业已将氧化铝现货销售价由每吨4900元人民币，调整为3800元，下调幅度亦为22.4%。

　　我们看到由于中铝的调价，铝价曾经大幅下跌，但是由于消费的因素支撑，铝价再次反弹至了前期高点，氧化铝价格的下调对于短单的铝厂可以说是有着较大的利润，对于长单的铝厂，其氧化铝的供应还是依据铝价的高低，因此，中铝对于氧化铝的调价，目前对于铝价的冲击并不大。但是氧化铝的产量的不断扩大，仍旧是目前市场的一个抑制因素。

　　市场价格走势预测

　　10月中上旬国内可能还是会在现货的支撑下，高位振荡为主，由于国内铝还是有着较大的产量，价格的上扬还是会有一定的阻力，但是低位的买入仍旧是我们目前的做法。

　　创元期货 林玮清