上海金鹏：铜单边行情将出现在十一之后

　　文华财经（编辑 纪方）--9月的最后一个交易周，上海铜期货收盘价格较前一周末的价格几乎没有发生什么变化，而整周的波动幅度只有1390元/吨，较上周的2900元/吨明显下降。

　　

　　交易所库存方面，本周COMEX市场的库存继续维持在两万短吨以上，LME市场的库存出现了下降，截止到周四时为121375吨，而上海期货交易所的库存出现了比较明显的下降，三大交易所的库存维持在本周已经降至18万吨以下的水平，显示出在消费旺季时期库存下降的压力较大，但其持续性有待观察。中国方面的库存的下降应当引起重视，由于最近一段时间国内现货升水上升，国内现货库存下降压力偏大，这一点也压缩了国内期货价格的下跌空间

　　

　　国际金融市场方面，受到美国经济数据转好和欧洲与日本经济数据相对疲软的影响，本周美元指数持续反弹。美国股市和欧洲股市在本周出现了比较明显的上扬，其中美国股市表现相对强劲。SP500指数在周四时已经创下了2002年以来的最高收盘点位，同时也较上周四上涨了1.6%，其中SP能源

股票指数和SP原料股票指数的大幅度的反弹走势成为SP500指数上扬的直接原因。SP欧洲350指数也较上周四上涨了1.86%，为指数上涨做出最大贡献的是SP欧洲电信股票指数和SP欧洲公用事业股票指数，这两项分类指数的上涨都超过了5%。铜矿业股票方面，本周铜矿公司股票经历了一个先跌后涨的过程，其中Anglo American 和Rio Tinto都上涨超过了3%，而受到罢工威胁困扰的BHP仅有1.53%的涨幅。股票市场出现的一些状况已经充分说明的这样一个问题，在经济下滑的威胁下，投资者对基本金属的看法飘忽不定，市场对信息的敏感度偏高。

　　

　　整体商品市场方面，道琼斯商品期货指数较上周四上涨了0.56%。全面的反弹的主导原因在于能源和美元概念的同时的反弹，只是由于软商品的的大幅下跌拖累了整体指数。在欧佩克减产的刺激下，

原油价格的反弹带动了道琼斯燃料指数的上行，而经济数据的好转也推升了美元概念的道琼斯贵金属和基本金属指数。另外，道琼斯谷物指数的上涨也成为最近两周来的亮点，即上周谷物上涨超过6%以后，本周谷物的上涨仍然超过了2%，这样状况的出现为十一以后整体指数的全面反弹埋下了伏笔。但是对于基本金属来说，其受到的经济基本面的制约相对较大。

　　

　　基本面上，本周中国主要的铜冶炼企业与BHP方面就TC/RC费率达成了协议，为未来一段时间国内铜精矿进口的稳定提供了强有力的保障。虽然日本方面与矿业巨头的谈判没有结果，但亚洲地区的TC/RC费谈判大势已定。国内现货价格持续维持71000元/吨附近，虽然人民币大幅度升值，但是8，9月进口成本的制约还是支持了国内的现货价格。

　　

　　十一以后，美国和主要的发达国家都将公布重要的第三季度的经济数据，因此国际金融市场必然将出现比较显著的变化，而铜价走势则更大意义上取决于国际金融市场状况。铜的商品属性在最近一段时间暂时不占主导因素（从加拿大一铜矿罢工威胁发出后铜价的反应就可以看出），因此等待新的LME—SHFE进口套利机会将是一个理想的选择。