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中期嘉合：市场交投谨慎 铜价调整行情依旧http://www.sina.com.cn 2006年09月27日 17:20 文华财经
文华财经（编辑 纪方）--受国际宏观局势影响，今日铜市走势总体而言仍显疲弱，沪铜主力0611合约以70580元报收，上涨260元，全天成交30920手。就目前的情况来看，原油价格的下跌已经明显得干扰了市场预期。经济放缓毫无疑问的成为了目前市场上主要的利空因素，但库存不足对金属价格的支撑作用依然强劲，因此，市场将注意力更多的放在了如何平衡和把握目前这种多空交织的格局上。 伦敦金属交易所（LME）场内铜昨日以7650美圆报收。上涨140美圆，场内成交3180手，与上一交易日基本持平，这也从另一角度说明对于目前的铜市，投资者和保值者对市场的看法尽管有所分歧，但都保持了相当程度的谨慎。从库存方面讲，LME铜库存依旧维持在121900吨左右。 但是，目前市场的谨慎态度并不代表着交投双方意见一致，恰恰相反，市场多空分歧不但存在，而且非常明显。多方认为需求强劲，基本金属供需仍存在缺口而不是过剩，并且铜矿生产依然存在潜在的风险。同时，市场的库存也并没有达到令人乐观的地步。前段时间市场的委靡主要受油市的拖累，但这并不能成为影响铜价走势的长期主导因素。空方则认为全球经济可能开始放缓，独立预测机构美国经济周期研究所(ECRI)的报告也在支持这一观点，他们认为其衡量美国未来经济增长状况的领先指标在上周略有下滑，因房价下跌，请领失业金人数上升，该指标年率化增长率则微升,但仍处于负值。ECRI主管阿楚坦表示,“尽管过去四周该指标温和反弹,但升幅有限,暗示未来几个月美国经济成长将放缓。” 而从其他渠道得到的消息也反映出，美国经济过热已经成为市场的共识。 从国内的情况来看，近一段时间沪铜期价的震荡也真实的反映出国内市场对于目前这种复杂局面的忧虑，这种担忧甚至比国外市场的谨慎态度更加复杂。因为国内期市即将面临的是国庆期间的长假，鉴于伦铜价格对全球铜金属价格的主导性影响，很可能导致国内铜市在国庆长假期间因休市而与国际市场造成脱节。而目前的国际市场恰恰就处于在谨慎中寻找突破的关键时刻。面对这种可能存在的巨大风险，国内投资者只能采取更为保守的态度来应对。 基于上述几点考虑，我们认为，铜价的区间运行仍在继续，市场并没有出现明显的方向性指引，多空双方的谨慎态度随着国庆长假的来临有增无减。平仓过节的需求开始向市场集中释放并有逐渐成为市场主流的趋势，市场高位震荡的格局仍将持续。 操作上：投资者可根据自己投资成本考虑适时离场，以规避长假期间可能出现的风险。
赵炜
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