银建期货：糖价振荡反弹 继续保持逢高做空思路

　　文华财经（编辑 王亚男）--▲整体维系空头格局，短期仍有反弹需求

　　受贸易买盘的支撑，本周二NYBOT11号原糖3月合约小幅反弹，收盘于11.11美分，较前日收盘上涨24点。

　　从技术走势来看，期价下破了11.50～12美分的中期支撑区域，10.50～11美分区域将是其目标位，现阶段，10.50美分区域的支撑已有所体现，预期期价短期内将进入振荡反弹的状态。就中期走势来看，维持上周观点：美糖期价的整体空头格局未改，全球食糖供给过剩的局面也没有任何缓解迹象，在供给过剩的背景下，向上反弹是短期现象，振荡下行将是期价运行的主流。

　　消息面上，交易商表示，随着巴西中南部的甘蔗收割已经完成3/4，压榨商的乙醇产量增加，且市场人士认为，该国的混合汽油中的乙醇含量不久将自目前的20%提高至25%，这样，巴西每个月的乙醇需求量料增加1亿公升；另外，Tunisia近期购入了28,000吨白糖，1月运抵目的地；巴基斯坦方面也正在寻构白糖，估计伊朗亦很快开始采购。

　　▲产区现货报价坚挺，成交依旧清淡

　　9月26日产区广西南宁站台价4380元至4400元，与昨日基本持平，暂无成交；柳州站台价4400元，与昨日持平，暂无成交；昆明仓库价4500元，与昨日持平，成交清淡；湛江仓库价4400元，报价不变，少量成交；柳州凤糖集团站台价4430元至4450元，与昨日持平；南华集团仓库价4380元，下调20元。

　　▲总体处于区间振荡，短期仍有反弹动能

　　本周二郑糖SR703合约期价在美盘走低的前提下小幅低开、振荡上行，收盘于3378，较昨日收盘上涨54点。从盘面来看，郑糖未能下探至3250区域，其走势明显偏强，但就中长期来看，期价的反弹将是短期现象，产区现货的紧缺、巨大的现货升水以及对消费的良好预期是期价反弹的内在动力，但市场采购的观望心理并未有本质变化，现货处于有价无市的状态，随着增产格局的逐渐显现，期价将面临更加沉重的压力。

　　从技术上来看，郑糖近5周以来一直维持在3210～3570区间振荡的走势，在振荡区间下沿3210没有被有效突破之前，郑糖难以走出趋势性下跌的行情；短期来讲，期价仍有进步反弹的需求，反弹阻力在3400～3430区域。

　　▲继续逢高做空思路，等待建空良机

　　操作上（SR703），鉴于糖价出现的反弹走势，建议稳键的投资者暂以观望为主，等待再次逢高建空的良机；激进的投资者可以短线参与反弹，目标3400～3430区域，但不建议留隔夜单。

　　银建期货研发中心：闫淦智