连豆：多空交织 方向难觅

　　周一国内连豆市场主力合约1月以2536点跳空低开，随后便维持在该价位做横盘整理，尾盘由于受到周边农产品稳步回落特别是豆粕走低的影响而偏离日内的震荡区域，向下运行，并伴随着持仓小幅增加，最终以当日最低价2530点报收，收跌22点。从目前的盘面来看，增仓下行的盘面则说明目前空头略胜一筹，技术上后市本应该继续看跌，但是由于目前盘面缺乏投资者参与，交投极度不活，盘面的所呈现的表面现象并能反映市场真实情况。投资者不能据此作为操作指导，而应该从日线角度做进一步的分析，更加有利于下一步的操作。从日K线来看，期价再次运行到箱体底部的下边缘，技术上的支撑即将显现。因此建议投资，面对目前的回落需要保持冷静，切忌追空。现从基本面再做进一步的分析：

　　首先利空方面：

　　从目前来，尽管在过去的3个月中，国内盘走势明显强于外盘，但是并不能就此否定两者之间的联动性。由于联动性的存在，故两个盘面相互影响构成每日行情波动一个主要因素，当前国内盘回落就是受外盘走弱的影响所致。我们打开外盘走势图，外盘自9月12日创出低点537.4美分后，开始展开反弹，至9月21日期价已经达到561.4美分，反弹22美分。由于9月公布的产量增加这一利空的余波未尽，如此快速的反弹令投资者想到将会削弱美豆出口需求的基础，盘面卖方力量随即增强，进而压制期价回落。当然除此以外还受到周边谷物市场下跌、外部商品市场的走弱等因素的共同作用。可见目前国内连豆的回落主要诱因是受到外盘影响。

　　豆油期价的回落也令豆市承受压力。目前国际原油期货价格，继续受到诸多利空因素的影响而继续下跌，截止上周五纽约国际原油期货价格价格已经跌至60美圆/桶左右，较7月份80美分/桶的历史高点，已经下跌了20美圆/桶，跌幅高达25%。目前国际原油分析师纷纷认为后市将会进一步的回落，跌破50美元/桶。原油市场价格的回落，令生物柴油生产将失去可能，因此这将直接影响到豆油价格。目前美国豆油期货价格已经滑落至5个月的低点，国内豆油11月也跌破了60 日的长期均线，技术上已经发出了转势的信号。况且目前在国内“双节”销售高峰过去之后，豆油需求量将暂时转淡，也令国内油价进一步承压。油价的回落自然导致国内豆油压榨企业利润的下滑，促使其大豆采购的下降，豆价也顺势回落。

　　利多方面：

　　在看到目前利空的同时不能忽视市场利多因素的存在，应对此发展动向及时掌握。首先就是养殖行业的伴随这鸡蛋、禽肉价格的持续上扬，养殖业的利润已经得到养殖户的认可，并且已经着手加大养殖量，后期养殖需求将较目前有明显增加。这将是后期支撑大豆价格走强的主要利多因素。其次，由于海运费价格的持续上涨进口大豆成本上升。自6月下旬，我国钢铁企业与国际三大

铁矿石生产商达成价格上涨19%的协议后，我国进口量开始增加。根据海关的统计数据，今年8月份我国进口铁矿石3281万吨，同比增长24.5%，而7月份进口铁矿石为2496万吨，同比增长21.7%，8月比7月增加了785万吨，增速上升2.8个百分点。进口量的增加促使海运费的价格格的快速上涨，目前美国海湾至我国的的运费已经由6月份的38 美元/吨上涨52美元/吨，且后市有继续有走高可能。进口大豆到港成本持续增高也将抑制国内大豆的下跌空间。此外目前南美到即将进入播种期间，最终播种面积将减少的幅度也将成为盘面价格支撑主要因素。

　　综合来看，目前豆市特别是国内豆市多空因素交织，后市需要看哪一方因素的强弱，再决定后期的发展方向。因此，就目前来看，建议投资可以谨慎依据技术操作。

　　车勇