上海金鹏：宏观状况再度恶化 期铜几个独木难支

　　文华财经（编辑 纪方）-- 周一，上海铜没有别的选择，在商品普遍下跌的背景下，各合约均较上周五小幅下跌了500元/吨左右。

　　

　　国际金融市场方面，由于美国缺乏新的数据的支持，美元指数的下跌受到了阻击。美国和欧洲股市在上周五则出现了下跌，而欧洲市场的表现更加恶劣一些。SP500和SP欧洲350指数分别下跌了0.25%和1.15%，而欧洲股票市场的下跌要归功于原料类的上市公司，在SP欧洲原料股票指数下跌1.91%的带动下，欧洲市场的投资者对于BH P和RIO TINTO的抛售成为原料类上市公司下跌的主要原因。股票市场的变化就目前来看没有什么新意，原料类的上市公司重新成为投资者抛售目标的状况恰恰反应了目前对经济放缓的担忧再度占据上风，这对于基本金属价格的未来相当不利。

　　

　　整体商品市场方面，道琼斯商品期货指数的下跌没有停止的迹象，在能源价格滑落的带动下其跌幅达到了0.78%。具体商品的表现上，基本金属和贵金属受到了美元贬值预期的影响表现相对强劲，基本金属和贵金属指数分别上涨了0.08%和1.04%。而其他类别的商品就没有那么幸运了，在

原油价格再度下跌超过1%的影响下，道琼斯软商品指数和谷物指数分别下跌了2.06%和1%。对于目前整体商品市场上能源概念和美元概念商品的一些分化，笔者认为其持续的可能性不大，无论是基本金属还是贵金属，就其商品属性而言都受到了经济放缓的重大冲击，一旦美元指数的下跌得到抑制，美元概念的商品的下跌是完全可以预期的。

　　

　　基本面上，有消息称中国一冶炼商与前期饱受罢工摧残的Escondida铜矿签定了新的铜精矿TC/RC费率，其冶炼费和利润分享水平相对于去年有大幅的下降，这让人不能不怀疑之前Escondida铜矿罢工的真实目的，就表面上来看这样的罢工简直就是劳资双方演给中国人的又一幕双簧。虽然中国主要的铜精矿的谈判还没有进行，但是就目前状况而言中国人的再度退让是难以避免的。

　　

　　就上海目前的铜价而言，下跌是一种理性回归，在经济基本面出现重大变化的背景下，铜价的狂牛也到了为其安上套索的时候了。

　　

　　（吴博闻）