天成期货：郑棉反弹试线 跌势未改

　　文华财经（编辑 纪方）--郑棉市场情况：9月25日，受隔夜纽期反弹的影响，今日郑棉期货高开，早盘受空头回补买盘推动上冲，但很快滑落，盘中低位整理，午后受空头回补拉动回升，日线形成阳线星，主要合约成交量变化不大，远期合约大量增仓。CF611合约日成交874手，日减仓20手，终盘持仓量3566手；CF612合约日成交2456手，日增仓176手，终盘持仓量6712手；CF701合约日成交1696手，日增仓800手，终盘持仓量5266手。

　　相关市场情况：上周五NYBOT棉花期货收高，受投机和当地自营商买盘推动，尽管盘中交易多数时间走低。今日CNCE电子撮合交易共成交8160吨，撮合低开低走，盘中震荡走低，全线阴跌报收；成交量和订货量均有显著增加，MA各月合同均价继续大幅下行，

　　基本面情况：现货价格跌势有所减缓，棉纺企业随用随买、节前补库的意愿并不很强，主要原因是农发行贷款下发缓慢、前期抢收的中小轧花厂销售风险加大，各地收购进度变慢，整个市场处于收不起，卖不起的局面。但是，作为市场风向标的撮合今天跌幅加大，一些棉纺企业认为三级棉价格可能会跌破13000元/吨，即使贷款到手，依然不敢轻举妄动。据22日“中国棉花收购参考价”显示，328级内地平均收购价为2.7元/斤，折成本为13054元/吨，比21日跌37元；329级为2.73元/斤，折皮棉成本13186元/吨。22日中国棉花价格指数（CC Index 328）跌2元为13951元/吨， 各级下跌幅度减缓。

　　技术面分析：上周五美棉指数及12月合约区间整理收阳线星，盘中测试5日均线受阻，但周二低点对期价也有技术支撑，60分钟图形成箱体格局，暂时没有向上突破的迹象。今日郑棉反弹收星，远期合约放量收带上引线的阴线，日线受5日均线压制下行，日线继续保持空头格局。

　　操作建议：观望。

　　（个人观点，仅供参考）

　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛