银建期货：郑棉期价还未见底 空单应继续持有

　　文华财经（编辑 王亚男）--上周四公布的美棉出口报告显示美棉的销售状况依然不好，使得美棉在周五继续承压。12月合约以51.75美分低开，盘中受到商业性买盘的支撑，期价收于52.1美分。这再次验证了52美分支撑位的重要性，商业性买盘本周也会尽力将期价收在在52美分附近。

　　上周五美棉的成交量较低，多空双方都在观望基本面的进一步变化，特别是美棉的出口状况和中国配额政策的动向。从上周五CFTC公布的持仓报告也能看出来，基金和商业性头寸也都持一种观望态度，都不敢贸然行事。基金的净空头为18804手，商业性的净多头寸为17152手。基金空单的增加速度明显放缓，而商业性买盘只是在被动的将棉价守在52美分附近。后期决定美棉走势的主要因素仍是美棉的出口销售。

　　郑棉在现货和美棉价格重心下移的拖累下，上周五放量下跌。CF612合约以13540开盘，盘中期价一路走低，低收于13445，下跌120点，成交量有所放大，日成交2528手，日增仓1044手。前期支撑郑棉期价止跌的唯一因素就是现货价格的坚挺，而现货价格在上周出现了下跌，使得郑棉失去支撑，期价必然下行。新棉的收购价格已经跌至2.7元/吨，折算成皮棉价格为13054元/吨，中国棉花价格指数328级指数为13951。从现货价格看，期价还有进一步下行的空间，尤其是远月合约。

　　因此，我们看空的观点依然不变，上周建议投资者逢高做空现在看来使正确的。投资者在本周可继续持有空单，不要盲目获利出局。因为现在美棉和郑棉盘面上的表现都偏弱，即使反弹也会先走出一段横盘筑底的行情。

　　银建期货 杨 楠