双节来临国内玉米上市 农产品期货投资机会多

　　本报记者 黄宪奇 北京报道

　　在双节来临和国内玉米上市之际，农产品期货市场多空因素纷纷出现，后期价格走势分歧进一步加剧，其中尤以玉米市场最为投资者所关注。在此背景下，本月20日大商所邀请国家粮油信息中心、有关期货经纪公司和专业投资公司资深专家，就近期农产品期货市场投资机会畅所欲言，令投资者颇受启发。

　　小麦空头轮廓已现

　　国家粮油信息中心市场监测处处长王晓辉说，玉米价格的变化离不开整个粮食大市场环境。目前我国粮食市场不存在短缺问题。以小麦市场为例，今年我国冬小麦产量大概为9780万吨，政府采取了托市收购方式，到9月中旬，小麦收购数量已经达到了3500万吨以上，占总产量的1/3还要多。这是历史上从来没有过的现象。不仅说明我国小麦产量确实大幅度增加了，也说明市场对小麦的供应前景比较乐观。因此，小麦价格看跌的前景也可以清晰预见。

　　“只有在供给剧烈变动时，粮食价格才有可能出现所预期的大幅度上涨或下跌。”王晓辉说，目前我国粮食大势是产量增加，需求比较稳定，粮价在不减产情况下很难期望有一个较高的涨幅。

　　玉米走向看中原

　　就玉米市场而言，该信息中心预测下半年玉米产量为1亿4100万吨，同比略有增产。对于目前辽宁省发生的干旱行情，王晓辉认为对国内外影响不是很大，因为长期以来，“玉米价格涨看山东、落看广东”，后来演变为“涨要看河南和安徽，落看广东”。 他建议投资者关注河南玉米产量变化，如果河南玉米减产，价格肯定会上涨，反之，即便价格上涨也不持久。

　　他认为，总的来说，2006／07年度中国玉米总量供需基本平衡，不仅总量平衡，结构也平衡。但受不同时段需求影响，预计06／07年度国内新玉米上市以后价格不会低，要比上一年要涨80－100元/吨，然后表现为高开、高走、平整的过程。“这个过程可能会持续到春节，之后可能会回落。”他表示。

　　大量良运期货经纪有限公司董事长冯吉龙在期货和现货两方面都有丰富的从业经验。他说，目前玉米价格波动频率比较快，底部逐步抬高。黄淮地区包括华北地区玉米已经批量上市，一个月后，东北玉米也将大量上市。市场对玉米未来价格走势产生了一定分歧。对此，他建议关注短期内中原地区的天气状况。

　　他认为，未来20天，如果中原地区不出现连续阴雨天，该区玉米上市时间会提前，玉米质量会好于去年。但是，今年中原地区，包括河北、河南、山东一带因为当地玉米需求比较旺盛，地方库存又较少，目前上市的新玉米大部分用于本地区消费，还没有大量发到其他地区。只有满足本地区消费且价格合理，才会有玉米流出山东等省。

　　此外，中原玉米收购价格未来走势还要看农民的心理变化，以及深加工企业和粮食贸易商的收购量。农民收粮速度对玉米在短期内会有一定的影响。他介绍，现在农民对市场理解及承受力比以往都有所增强。农民库存宽松，有足够地方去存储玉米。如果后期行情看涨，他们可以少卖一点，这样供应量就不会那么充足。

　　大宗商品波动拖累农产品

　　作为大连期货市场上的战略投资机构，大连九融投资有限公司董事长李健侧重于从全球商品市场变化来分析农产品价格走势。他认为，其一，农产品期货的牛熊市绝对不能脱离全球大宗商品市场环境，这是一个大前提。其二，今年5－8月份，全球大宗商品价格开始陆续下跌。这标志着本轮大牛市已经宣告一个段落，市场将在未来较长时间内进入复杂的下跌调整期，但调整结束后商品价格还将大幅上涨。在这次调整中，不同的商品会根据不同的基本面和特性出现不同的调整形态，其中多数将以震荡下跌的形势展开调整。其三，20世纪70年代初布雷顿森林体系解体后，由于发展中国家的崛起和工业化进程的加快造成目前商品定价的不合理性，这是本轮牛市以及未来大牛市的原动力。他认为，30年来上涨几十倍、几百倍的例子更是不胜枚举。其中铜作为一个可开采年限短，供给相对独立，需求增加迅猛的品种，在下一轮商品牛市中可能会引领其他商品继续上涨。

　　对于农产品期货，李健认为，还要关注两方面的特性，一是因可再生、不易长期保存，

　　经易期货经纪有限公司曹胜副总经理认为，就玉米、大豆、小麦而言，玉米价格最低。玉米的可投资价值在这三个品种中是最高的，如果农产品期货行情开始转变时，最好的投资机会可能是玉米期货。