景川铜话：晨迎霞光遍朝晖 凭栏远眺春燕归

　　在前一个交易日探低回升之后,昨晚国际铜市场继续上行,空头的回补加速了这一进程,而美圆的连续回落为铜价的回升提供了动力.美国领先指标低迷打击了美圆,同时由于制造业的相对稳定增长提携了工业品.美国咨商局8月经济领先指标月率-0.2%，是2月以来最大跌幅，符合预期，7月前值从-0.1下修到-0.2%。营建许可的低迷和消费者预期的走低是领先指标为负的主要原因，预计营建许可9月还将走低，但消费者预期可能稍稍反弹。过去8个月中领先指标有5个月走低，总体跌了0.6%。平均每周工时、制造业订单和发货等分项为领先指标带来不少正面贡献。因此在数据公布后,金属继续上升.

　　笔者对于国际铜市场继续运行在4个月以来的震荡区间的观点继续坚持,铜价在高位的多次突破无效之后,在低位同样遇到了多次突破无效的状况,前期出现过的收敛三角形,市场出现了变形,一些市场人士担忧的与国际白糖相似的技术形态没有出现,市场进入了一个高位平台的整理当中,目前这种形态仍然在持续当中.

　　市场相关消息:

　　全球金属统计局(World Bureau of Metal Statistics,WBMS)公布的数据显示,全球1-7月铝市场供应缺口自1-6月的8.7万吨扩大至24.6万吨，即大约3天的消费量。1-7月产量较2005年同期增长超过5%至1920万吨，消费量同比增长5%值19.4万吨。1-7月全球镍、锌和铅市场均处于供应缺口状态。镍缺口为5.1万吨、锌为14.8万吨、铅为7.9万吨。锡则过剩1,000吨。

　　统一矿业有限公司(Consolidated Minerals)常务董事Roger Baxter表示，供应需求增长而供应吃紧预计将使基本金属长期处于牛市。他表示，公司正将其业务多样化，自锰和铬铁矿业务扩展增加镍业务和开始生产锌和铜等业务。公司称，受

能源和原材料价格上涨带动运作成本上扬，这将导致金属价格长期看涨。该公司已经将2006财年的镍产量自上一年度的1,080吨提升至4,445吨。目前公司正需求通过扩张其现有的位于

澳大利亚西部Kambalda矿将未来3-5年的产量提升至1.5万吨。该公司还正寻求未来三年开始投产最近并购的Titan资源公司下属Widgiemooltha镍矿。 2006年Kambalda镍矿运作成本已经下跌20%至3.98美圆/磅，主要通过提升生产力和使矿业现代化运作来实现降低成本。Baxter说：“明年运作成本将在下降10%。”

　　全球金属统计局在作出1~8月份全球出现过剩,但数量明显减少之后,对于其他金属的缺口的统计令市场关注.尤其的铝1-7月铝市场供应缺口自1-6月的8.7万吨扩大至24.6万吨,说明在7月份后消费明显有转强的迹象,我们从来自主要的铜铝消费国的现货情况就可以得出结论,而在近期美圆的反弹带来的贵金属以及国际原油的大幅回落中,基本金属的高位区间始终得到保全来看,显然供需的问题仍然占据主导地位.对此, 统一矿业有限公司(Consolidated Minerals)常务董事Roger Baxter作出金属仍然处于长期牛市当中的观点无疑是正确的,铜价在5月份创下历史记录之后,市场明显进入整理行情当中,而多次的打击也没有能够使得铜价跌破区间,显示目前的高位仍然为供需双方能够接受的平衡区间.要打破这种平衡,则需要能够改变目前的消费以及供应的状况,否则这种区间震荡仍然将持续下去.技术上看,市场前期的收敛结构已经不复存在,取而带之的是一个宽幅的震荡区间,前一个交易日铜价再度测试低点之后出现回升,昨日继续呈现向上运行的态势.在上方,60日均线在7635美圆一线将接受市场的测试,摆动系统继续上行,提示市场具备上行的动力,交易系统继续发出多头持仓信号,提示目前的上升仍然有一定的持续性,但趋势系统继续横向延伸,提示目前的区间没有发生改变,铜价的上升仍然属于区间的范畴.市场的平衡状态有待于供需状况的变化而打破.

　　景川