天成期货：郑棉冲高回落 疲态依旧

　　文华财经（编辑 明丽娜）--郑棉市场情况：9月21日，郑棉期货平开上冲后回落，此后窄幅整理，尾盘受空头卖盘打压收于日低，日线形成带上引线的阴线，主要合约成交量萎缩，CF612合约持仓量小幅增加。CF611合约日成交898手，日减仓492手，终盘持仓量3850手；CF612合约日成交1264手，日增仓168手，终盘持仓量5844手；CF701合约日成交502手，日减仓14手，终盘持仓量4056手。

　　相关市场情况：周三NYBOT棉花期货修正上上交易日巨大的跌幅收高，受投机性和贸易买盘提振。电子撮合交易共成交4460吨，撮合高开低走，盘中窄幅震荡走低，盘尾以最低或次低价收盘，成交量大减，订货量小幅增加，除MA0609大涨外，MA各月合同均价小幅下行。

　　基本面情况：国内现货价格整体珍呈现回落整理的态势，前期抢收加工的轧花企业风险加大，不得不增大销售力度，大中型棉花流通企业受农发行贷款迟迟不到位的影响，挂牌收购的很少；棉纺企业随用随买、节前补库的意愿并不很强，21日中国棉花价格指数（CC Index 328）为13953元/吨，下滑16元，国内籽棉的收购进度变慢，整个市场处于提前僵持的局面。据中国棉花信息网监测的“中国棉花价格收购参考价”，20日328级籽棉收购价格2.71元/斤，与20日相比下跌0.01元/斤，折算回潮10%，衣份率36%皮棉价格为13091元/吨，下调83元/吨。

　　据纽约期货交易所9月20日发布的投机持仓报告，截至9月15日，纽约棉花期货投机净空头率为4.3%，较前一周增加1个百分点。当周投机净空头头寸7713张，较前一周增加1885张。其中投机多头增加3350张，投机空头增加5235张。多头套期保值减少837张，空头套期保值减少2722张。累计未平仓合约达到178448张，较前一周增加2513张。

　　技术面分析：周三美棉指数及12月合约反弹收阳线，60分钟图形成箱体格局，日线组合没有形成向上突破，目前只能视为反弹。今日郑棉反弹上试回落收阴线，尾盘受空头打压收于日低，均线系统继续向下发散，前一交易日跳空缺口下轨对期价亦有压力，空头形态得到进一步强化。

　　操作建议：量低仓少，没有投资价值，观望为上。

　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛