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LME期铝价格大幅下跌 沪铝期价回落寻求支撑http://www.sina.com.cn 2006年09月21日 00:14 上海中期
一、铝市周报
二、一周现货动态
一周现货评述：国内的铝现货价格高开后受到了期货盘面的下跌而回落，价格在周中开始受到消费买盘的支撑而稳定。短期的现货价格将会受到库存较少的支撑而稳定。预计现货价格在本周还会受到支撑稳定并可能在现货供应较少的支撑下走高。 三、信息摘要 乌克兰1-8月份氧化铝产量为111.8万吨 同比增长3.6% 工业政策管理局称，乌克兰1-8月份氧化铝产量为111.8万吨，比去年同期增长3.6%。 Nikolaevsky厂氧化铝产量为941400吨，同比增长4.5%。Nikolaevsky是乌克兰最大的氧化铝生产厂，归俄罗斯铝业公司(Rusal)所管。而Zaporozhnsky厂的产量为176250吨，同比下降0.8%。Zaporozhnsky由Sual掌控。 Zaporozhnsky是乌克兰唯一的原铝生产商。1-8月份铝产量为75523吨，比去年同期下降0.7%。 美国8月初铝产量年比降10.8%至年率2,184,113吨 纽约9月14日消息：美国铝业协会称，美国8月初铝产量年比下降10.8%至年率2,184,113吨；05年同期初铝产量年率为2,449,915吨。 8月初铝产量月降3.3%，7月初铝产量年率为2,257,584吨。 06年至今，铝产量年降8.2%至年率2,290,689吨；05年铝总产量为2,496,594吨。 8月铝实际产量为185,500吨。 持股公司包括加拿大铝业公司(Alcan Inc)、美铝公司(Alcoa Inc。)、世纪铝业公司(Century Aluminum Co。)、Columbia Falls Aluminum公司和Noranda Aluminum公司，这些公司是美国初铝产量的全部。 河南从矿产源头遏制电解铝投资增长过快 电解铝行业一直是国家宏观调控的重点，虽然目前过快增长的势头已经得到了遏制，但是为电解铝提供原料的氧化铝行业却出现了新一轮增长过快的局面，为此，国内氧化铝生产大省开始采取措施，从矿产源头控制行业过热。 河南省国土资源厅副厅长张和儒说：“我们先进行资源整合，把144家铝土矿减少到52家，然后再在52家中挑出4家优势企业进行优势重组，要求他们和电解铝企业重组，20万吨以上的电解铝企业必须与下游4家氧化铝企业重组，20万吨以下的关闭。” 近两年，由于氧化铝价格持续走高，造成国内大量投资开始向氧化铝产业集中，今年上半年，国内氧化铝的产量就同比增长了50.6%。据国土资源部公布的数据，我国目前具有工业开发价值的铝土矿储量只有5.39亿吨，按照目前氧化铝产业的扩张速度，极有可能造成若干年后国内没有矿石可炼的局面。 联播观点：卡住经济过热的源头 发展经济离不了资金和土地，所以资金又被人叫做“银根”，土地被人叫做“地根”。其实，还有一样东西在经济发展中也必不可少，那就是矿产资源。我国经济成分复杂，总量大，要对这么大的家业进行有效调控，只有抓住经济发展的关键环节才能事半功倍。我们已经有一整套用调节“银根”、“地根”来影响经济的办法，但利用矿产资源参与宏观调控的办法还不多。国家对电解铝等行业的调控效果一直不是很理想，管住铝矿资源是一种釜底抽薪的好办法。 加铝公司与Eskom就Coega铝厂的供电合同将接近达成 加铝公司与南非电力供应商Eskom，就Coega铝厂未来的电力供应接近达成一致。 综合外电9月11日报道，加铝公司(Alcan)与南非电力供应商Eskom就Coega铝厂未来的电力供应接近达成一致。 按照持股比例，加铝公司将出资8亿美元在南非建设Coega电解铝厂，不过由于电能开支将占生产成本的30%，加铝方面希望能够先与电力供应商Eskom就该厂未来的电力供应事宜达成一致。 据加铝公司方面表示，能否与Eskom签订供电合同是是否建设Coega铝厂的重要前提，希望双方能够尽快就此事签署最终协议。 电解铝企业亏损超过80% 河南铝业重组大幕开启 河南省正试图通过战略重组，来面对即将出现的铝业产能过剩危机。 河南省国土资源厅副厅长张和儒日前表示，河南省将从资源整合入手，把目前144家铝土矿企业减少到52家，然后再从52家中挑出4家铝土矿企业与电解铝企业进行重组，而20万吨以上的电解铝企业必须与下游4家氧化铝企业重组，20万吨以下关闭。 张和儒说：推动铝土矿资源进一步向生产规模大、技术水平高、经济效益好、资源利用率高的氧化铝企业集中，优化配置铝土矿资源，是保障河南省铝工业长期、健康、可持续发展的需要。 目前，整合工作正由河南省发改委和河南省国土资源厅牵头进行，时间持续至2007年8月。 根据河南省人民政府文件要求，整合将采用参股、转让、收购、兼并等多种方式进行。参加整合的氧化铝企业年生产能力必须达到30万吨(含)以上，参加整合的电解铝企业年生产能力必须达到20万吨(含)以上。整合完成后，河南4家氧化铝重点企业将控制全省80%铝土矿资源。 据了解，河南省国土资源厅已经确定由登封中美公司、三门峡义翔公司和平顶山汇源公司分别整合登封、三门峡及平顶山的铝土矿资源。河南省国土资源厅要求这三家企业在整合铝土矿资源的基础上，与省内氧化铝重点企业或电解铝企业联合重组，并经省发展改革委认可以及河南省国土资源厅审查同意后，方可配置相应的铝土矿资源。 有关人士分析，河南省此举意在构建氧化铝--电解铝--铝加工组成的完整的铝产业链。河南省发改委办公室一位官员透露，在铝土矿资源整合的同时，河南省将重点支持中铝公司、中色科技、伊川电力、新安电力四大电解铝企业的战略重组，以形成互补型产品结构。 河南的铝产量近年来一直居全国首位，仅2000年至2005年的5年当中，河南省电解铝产量增长了3.43倍，全国产量增长了2.48倍。河南省的增长幅度超过全国很多。 据河南省发改委官员透露，2005年，河南省电解铝企业中，除了豫港龙泉、河南万基铝业、中孚实业等少数几家煤电铝产业链比较完善、氧化铝进货价比较便宜的企业有盈利外，多数企业亏损或持平，亏损面达到80%以上。 退税下调遭遇铝市负隅顽抗 编者按：牵一发而动全身。近日，五部门发出通知，自9月15日起调整部分出口商品的出口退税率，市场持续已久的出口退税调整预期终于得到印证。此次税率调整牵涉到纺织品、有色金属。出口退税调整在优化产业结构的同时，必将影响到市场对相关品种的定价。本报特组织两篇稿件，试图揭示该政策对铝市和棉市的影响，希望对读者有所启发。 上周的伦敦铝市，可以以“幸福总是太短暂”来形容。短短数日内，投资者从满怀希望到信心重新跌至谷底，原油价格的大幅下跌以及对于全球经济增速放缓的担忧，压制市场义无反顾地将前期涨幅完全抹去。倒是上海市场的期铝，虽然受到出口退税下调消息的重创，但走势依然较为顽强。 财政部、国家发改委、商务部、海关总署、国家税务总局五部门9月14日联合发出通知，自9月15日起中国将调整部分出口商品的出口退税率，同时增补加工贸易禁止类商品目录。其中部分有色金属材料的出口退税率由13%降至5%、8%和11%。 《通知》要求，新的政策自2006年9月15日起执行。对2006年 9月14日(含14日)之前已经签定的出口合同，凡在2006年12月1 4日(含14日)之前报关出口的上述调整出口退税率的货物，出口企业可以 选择继续按调整之前的出口退税率办理退税。 沪铝的顽强抵抗，应该说也有其内在的必然性。首先，出口退税的下调， 已然不是短时期的消息，从去年年末，就已经有传言放出，近期国内相关部门 的领导更是频频放风，市场对于该政策已经有了足够的心理准备，真正实施时 的反应自然有限；其次，我们在《通知》中可以看到，虽然新政策自9月15日开 始执行，但对于在此之前签订的在12月14日之前报关出口的合同，依然以原有 税率对待。也就是说，在企业已经有充分预期的前提下，该政策能够真正大规 模发挥作用的时间应该在11-12月份，这也带给铝市场一定的缓冲时间。 让我们回过头来再仔细梳理一下近期铝市场异动的原因。将9月初的快速上 行行情与今年以来的两次大涨进行一下比较： 2005年12月-2006年2月的涨势，伴随着上海铝库存的大幅升高，说明铝价 的上扬主要靠伦铝和氧化铝价格的不断走高推动，而并非出现了供应严重紧张 的局面。2006年4月-2006年5月情况也十分类似，铝库存仍然维持在17万吨左右 的高水平。但2006年9月的铝价快速上涨，伴随着的却是库存的不断下降，说明 其主要为现货紧张所推动。 与库存变化的特点类似，在2005年12月-2006年2月的涨势中，铝现货始终 在贴水200元左右徘徊，2006年4月-2006年5月期间的上扬也并没有伴随着现货 高升水，铝现货始终在平水一线徘徊。而2006年9月的铝价快速上涨，伴随着的 却是超过400元的现货升水，也说明现货紧张是主要的推动力。 很明显，与此前两次涨势相比，此次的铝价扬升主要受益于现货紧张，至 少在9月，这种情况并没有得到改变；另一方面出口退税下调政策的作用，也将 在11、12月份真正发挥作用，因此笔者认为短期内沪铝将维持区间震荡的走势 格局，18850-19710元将是多空争夺的主要战场。 四、一周走势评述 铝价回落寻求支撑 本周，LME期铝价格大幅下跌。沪铝价格延续上周跌势。 LME期铝价格本周一开始承受到抛盘的压力而下跌，价格从最高的2635美圆／吨回落到最低的2408美圆／吨，其在周三以后价格开始受到支撑而跌幅有所收敛，成交量随着价格的回落而逐步放大，持仓量也基本稳定并有所增加，目前的持仓量也在52万手以上的历史高位，这多少也显示了基金的对价格目前依然还相对看好，本周的库存也有所反复，库存在71万吨左右，总体的价格在本周显示的是相对的弱势，其处于一种回落的过程，价格也重新回落到6月份的低位2410美圆／吨附近，最终三个月期铝收盘报2445美圆／吨，较上周同期下跌了190美圆／吨。 沪铝本周价格也持续在低位徘徊，价格在经历了周一的跌停以后，我们可以看到明显的现货价格受到支撑，维持在20200元／吨以上，最终也形成了对沪铝盘面价格的支撑，使价格在周二以后基本是低位徘徊，即使是伦铝的持续创出阶段低位也并没有构成价格的破位下跌，这进一步显示了短期的沪铝消费市场的强劲，主力合约AL0611最高价格为20060元／吨，最低价格为18850元／吨，而总体的价格在一周中都基本稳定，主要就是现货市场的积极买盘支撑着价格，这也带来了盘面的持仓量的反复。最终总持仓量也在21万手左右。本周的出口退税降低也使价格受到了压力而维持在低位。并随着价格的回落成交量也在放大，AL0611最终收盘报19290元／吨，较上周同期下跌了910元／吨。 本周的市场焦点有以下几个方面：1。氧化铝价格进一步回落。非中铝的氧化铝报价已经达到了3150元／吨，本周又下跌了350元／吨，而中铝的报价还在3800元／吨，这进一步形成价格的压力。从心理上构成对远期价格的压力所在。2。铝材出口退税政策的公布是本周的焦点，其对市场的影响有以下几个方面，对长期的价格形成心理的压力，由于之前的消费增长主要是以铝材出口增加引起的，而这种出口退税的减少会对出口的积极性有一定的限制作用，但其对短期的市场影响不大：由于出口退税降低的幅度大概就是2-5%，也还有至少8%的退税水平，相对于铝锭的出口来说还是有利的，因此，其并不会对铝材出口的中短期事实构成冲击，市场的阶段性铝材加工旺盛还将延续，短期的现货紧张也就将继续。也就是这个政策仅仅从心理上对铝价有压力，但影响并不明显。3。消费旺季的现货紧张并不会随着价格的下跌就结束。铝企业的消费并不会在价格下跌以后就消失，其仅仅是推迟采购的时间而已，而目前的大多消费企业手中的库存已经有限，而价格也下跌位置已经接近了消费企业可以接受的位置，随着短期的价格稳定，消费企业的买盘将会重新在市场之中出现，也就是短期的现货紧张还会延续，其将会贯穿目前的整个旺季：消费的增长较产量的增长要大(只有产量增长加速而消费下降才会重新出现供应过剩)。价格在这种旺季的题材之下就会存在着重新走高的机会和动力。4。国内外的库存变化将左右着价格的未来的预期。国际市场的库存量还是相对巨大的，IAI统计的数据在160万吨，这里面仅仅包括75万吨的交易所库存，还有更多的消费商库存与生产商库存可以释放，在未来价格不好的预期下，这些库存都会下降，这也就增加了我们对交易所库存增加的预期，从而构成长期的压力。短期的沪铝库存量仅仅在25762吨又显示了库存量较少，这样的库存量随时都存在着清库的可能，特别是在消费旺季深入的前提之下，由此我们就预期短期的价格还会受到支撑而走高。基本面短期对铝价有利而长期不利。 技术走势方面，本周的价格的破位下跌显示了技术走势的不好，周线上也还没显示价格受到支撑，短期的技术走势依然处于看跌或者探底的趋势之中。沪铝短期在日K线受到支撑，但周线上价格也没有稳定，技术图形继续显示对价格的回落探底寻求支撑的过程。 综上所述，沪铝在现货的进一步紧张预期下存在着重新走高的机会，而退税政策的压力随着本周的公布也初步得到释放，价格将会有短期走高的预期。但氧化铝价格的下跌和技术图形的没有稳定会限制我们对价格的上涨高度的预期。伦铝价格的走出阶段新低也对未来的走势预期不利。预计伦铝价格短期逐步受到支撑而沪铝在现货价格走高的推动下还会走高，预计价格在下周将会稳定并可能走高。关注下一步的资金流向有利于价格的预期。 上海中期 林煜晖
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