北京中期：经济前景再蒙阴影 能源价格领跌市场

　　文华财经（编辑 明丽娜）--行情分析

　　19日，原油再度大幅收阴，商品市场再度呈现一致的绿色。不过部分基本金属展现出其总立的基本面，镍、铅、锡均小幅收高，LME3月期铜也仅小幅下挫1%，收于7450美元。沪铜20日盘中震荡，开盘冲高，11月合约在70000一线遭遇抛压，震荡走低，尾盘下挫 长江现货平水铜报69990元/吨，升水300元。

　　原油19日迎来10月合约的最后交易日，低迷的现货价格迫使原油期价大幅下挫2美元。不过技术面上来看，原油市场显然处于弱势格局中，但也面临比较敏感的技术支撑位。我们的原油分析师较倾向于60美元一线会存在较强的支撑。后期油价会维持在60-65区间震荡。

　　另外，美国再度放出低于预期的房屋数据，美国8月新屋开工下降6.0%至季调后年率166.5万套，为过去六个月中第五次下降，到达三年来最低点，而此前市场预期中值为下降3.0%至179.5万套。数据再度为美国的经济前景蒙上阴影，市场将注意力集中在FOMC的会后声明。由此猜测，减息周期是否会提前降临。

　　不过基本金属整体整体表现仍强于贵金属与

能源市场。近5日内，黄金下跌1.5%，原油下跌4%，而LMEX指数跌幅仅为0.4%，部分金属呈现正收益。从这点看来，基本金属的基本面仍然较为强劲。跌幅会较为有限，我们仍然预计，铜价中期仍处于盘整行情中，7000-7200美元一线会存在较强的支撑。

　　沪铜的市场结构近期出现较大的变化，现货升水上涨，近月的隔月价差变大。远期价格曲线的头部抬起。强势的现货行情对近月期价会有较强的支撑效果，但对远月效果帮助不大。对于沪铜，我们保留原有的谨慎态度，比值今天小幅回落至9.36。

　　后市展望

　　虽然本周

美联储的会议仍很引人注意，不过目前商品市场整体的抛压已经使得商品与美元的走势关联度下降。市场的注意力在能源市场的变化。对于铜，我们认为内外盘的差异是存在的，LME的走势仍会与震荡下行为主，近期会测试7000-7200美元一线的支撑。而沪铜在现货强势的带动下，难有深幅的下挫。日内低开高走的行情会使抛空的利润大幅缩水。

　　操作建议

　　内外盘差异变大，操作难度增大，震荡行情，保持观望。

　　北京中期 金正男