北方期货：伦铜交易轴心逐步下移 沪铜抗跌依旧

　　文华财经（编辑 明丽娜）--上周五LME三个月铜一度跌落7300美元，但尾盘回升至7300上方，从而给予市场以反弹的期望，沪铜当日低开后大幅收高，铜价比值收上近月来高点。但是，LME铜价的反弹力度十分微弱，上档60日均线已成为重压区，因此对于铜价的反升空间将会有所制约。铝市方面，LME铝价上周跌至12周来低点，弱势十分明显。此前铝价大幅反弹得益于上海铝价走强的激励，因此铝价在上涨方面，国内铝市场更具有主动性。若国内铝价开始走软，那么LME铝反弹力度将会更弱。LME市场操作建议，考虑逢高沽空。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　SH ￥ 69810 69390 69000 68500

　　LME$ 7370 7370 7348 7321

　　比值 9.472 9.415 9.390 9.357

　　前值 9.308 9.251 9.240 　

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜继续低开收高，铜价比值攀升

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-9-16

　　月份 10月 11月 12月 13月

　　价格 69810 69390 69000 68500

　　1月价差 420 390 500 　

　　2月价差 810 890 　 　

　　3月价差 1310 　 　 　

　　2006-9-15

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 69450 69110 68660 68350

　　1月价差 340 450 310 　

　　2月价差 790 760 　 　

　　3月价差 1100 　 　 　

　　国内操作建议，逢高沽空，并尝试持有空头头寸

　　杨文虎