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文华财经（编辑 王亚男）--尽管9月12日美国农业部公布的月度供需报告具有偏空影响，但CBOT大豆期价在数据出炉之后逐渐止跌回稳，市场在不确定因素消除后，抛盘压力减轻，空头回补意愿提升，给期价提供了反弹动能。目前市场的分歧较大，交易商对期价的回升空间仍持谨慎态度。从国内市场看，连豆和豆粕期价继续在近期的箱体内振荡，虽然成交量最大的豆粕701合约在上周一度刷新了前期低点，但是期价并没有向下突破，当日即反转上扬，显示八月中旬以来形成的箱体振荡区间的下轨仍有较强的支撑。从后市看，连豆和豆粕期
价仍将受美盘走势的牵制，而我国国内的饲料消费变化情况对国际市场的大豆走势也将产生重要影响，且南美新豆作物即将在10月份开始播种，市场的炒作题材更趋多元，预计后市内外盘大豆期价将持稳于近期的交投区间内，寻机走高。
美国农业部在九月供需报告中将今年美国大豆产量提高到历史次高水平30.93亿蒲式耳，使得06/07年度的新增供应压力仍较大。但是由于美国国内压榨量以及出口需求提升，陈豆的压榨量和出口量分别比上月调高了1500万蒲式耳，分别达到了17.4亿蒲式耳和9.45亿蒲式耳的水平，因而USDA将05/06年度期末库存下调3000万蒲式耳至4.85亿蒲式耳，相应减轻了06/07年度的结转库存压力。目前北美的大豆产量已经基本明朗，后期要看需求状况以及南美新增供应量的大小对大豆价格的影响，而USDA已调高中国06/07年度大豆进口量至3200万吨，比上年度的2770万吨有较大提升幅度，预计06/07年度初期美国新豆上市后，低价的美国大豆将吸引中国买家采购更多的数量。
美国大豆即将收获，但上周末期美国中西部产区受到冷锋的影响，带来降温降雨天气，部分地区可能受到霜冻的不利影响，影响大豆的收割进度，这种天气可能会延续到本周初期，对近日的反弹行情略有支持。同时美豆低价令农场主产生惜售心里，现货市场流通滞缓，部分压榨企业提高价格吸引农场主提高销售数量。从基金的操作情况看，截至上周二，基金的净空头寸继续增加3000多手达到43491手，但是从上周三开始，基金进行了积极回补，预计净空头寸目前已不到4万手，是期价反弹的重要推动力之一。
国内市场大豆及其制品的现货价格在过去一周维持稳中有升的态势，进口大豆价格因海运费大幅上涨到51美元之上而持续高企，产区的大豆收购价格也在近期稳步攀升。国家发改委价格监测中心的数据显示，九月上旬我国大豆混等品的平均价格上升了2.87%，目前哈尔滨地区的油厂大豆入厂价格已涨到2.34---2.35元/公斤。而国内豆粕现货价格在上周后期也有10元-20元/吨的涨幅，大连地区价格为2100元/吨左右，山东地区达到2140元/吨，广东地区则维持在2130元/吨左右。目前农贸市场的鸡蛋和家禽价格仍在小幅上升，显示养殖业的效益还有继续好转的趋势，饲料消费需求也在维持爬升的轨迹。从大连期货市场大豆一号合约06/09合约高达13万多吨的交割量可以看出，多头接下了大量的实盘，显示其对现货市场的消化能力具有较强的信心，期间也有套保企业的采购身影，体现了国内大豆产业链回暖的迹象。
综上所述，CBOT大豆市场逐渐消化USDA数据的利空影响，期价的下行空间受到抑制，上周后期的持续小幅反弹呈现了突破两个月来下跌通道上轨阻力位的迹象，CBOT主力611合约有望回升到550美分之上，巩固反弹成果。而连豆及其豆粕期价受到国内需求好转的支持，抛盘压力有限，若美盘能够持稳，则将支撑连豆和豆粕主力701合约期价回到交投箱体区间的上轨附近，待机突破。
（刘幸华）
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