银建期货：美豆继续反弹 但产量压力继续主导地位

　　文华财经（编辑 王亚男）--经过连续下跌后，CBOT大豆市场近几天有企稳的迹象。周五CBOT大豆期货市场继续收复近期失地，盘中技术性买盘一度将期价推至一周高点，随着主力11月冲破下跌趋势线的重要阻力价位，技术性止损买单被触发。最终各合约收涨3 1/2-4 1/2美分。11月合约收盘549 3/4美分，上涨4 1/2美分。

　　近期美国中西部大豆现货市场上，大多数地区大豆基差保持相对稳定，但市场成交清淡。由于现货价格低于多数种植户的预期，销售步伐缓慢，且近期中西部出现降雨导致运输滞缓。如果大豆价格继续下跌，农户宁可申请贷款差额补贴。农民的惜售以及担心中西部可能出现的霜冻威胁，对CBOT大豆形成潜在支撑。

　　随着美国大豆期货价格创下一年半以来的低点，出口需求可能会增长，当前CIF基差坚挺，说明出口需求增加预期并非空穴来风。美国大豆出口在新市场年度首周里表现出良好势头。据农业部出口销售报告，截止9月7日一周的美国2006-07年度(9月1日起)大豆净出口销售量为74.11万吨，比前一周提高32%。美国2006-07市场年度大豆累计出口销售722万吨，较去年同期高出57.7%；累计出口装船21万吨，比去年同期高出37.5%；中国累计购买308万吨，同比去年高出284.2%。随着美豆产量供应的基本确定，未来几个的出口需求状况将成为市场关注的一个重点，特别是中国买家的表现值得期待。

　　虽然美国大豆现货价格坚挺、出口需求良好、下周霜冻天气担忧也对市场有利多影响，但总体上仍旧是美豆季节性收获压力、巨大产量预期占据着主导地位。美国农业部9月份供需报告结果因与业内分析师预期基本一致而没能为市场带来新的下跌动能，但这种巨大产量、结转库存所产生的绝对供应压力是显而易见的，而且市场预期美国农业部在随后几个月的报告中还会进一步上调大豆产量预估。尽管CBOT大豆期价存在技术性反弹的要求，但缺少明显利多基本面支持的情况下，反弹缺乏上扬的动力。

　　大连豆类市场上周呈低位震荡格局，大豆701价格收于2550，下跌2点，豆粕价格收于2227，下跌14点。大豆持仓量依然偏低，并且继续减仓，缺乏资金参与，基本维持在2550上下震荡格局。而豆粕在美豆反弹的带动下展开反弹，但在反弹中主力多头大幅减仓，压制了反弹的空间，说明了多头对自身操作的否定。从持仓来看，豆粕主空前6名占空头的55％，具有现货背景的某主空持仓就占全部空头的34%，主力空头的比例还在集中，而主多前6名占总多仓的26％，持仓分布零散，明显处于弱势。美豆在缺乏卖盘的情况下继续反弹，但在550美分附近会对卖盘具有吸引力。而国内豆粕市场在近期一直存在抛压，但周四。周五主力空头并没有主动打压，主要是多头平仓盘的压力。预计大连豆类市场还可能在美豆的带动下继续反弹，但可能会如前几次反弹一样其反弹高度有限，投资者可以把握反弹的抛空机会。