银建期货：仍有继续反弹动力 糖市空头格局不变

　　文华财经（编辑 王亚男）--▲美糖仍有反弹动力，整体空头格局不变

　　上周五NYBOT11号原糖3月合约小幅收高于13.28美分，较前日收盘上涨23点。

　　贸易买盘的支持仍是美糖期价持续反弹的重要原因，短期来讲期价仍有继续反弹的动力，预计其反弹阻力在14美分区域。就中期走势来看，维持上周观点：美糖期价的整体空头格局未改，全球食糖供给过剩的局面也没有任何缓解迹象，在供给过剩的背景下，即便是强劲的反弹也难以撼动整体的空头格局。

　　消息面上，巴西中南部地区目前榨季生产工作已经进行到2/3，持续的干旱影响了最终的甘蔗产量，不过估计依然有望刷新记录。另外，根据巴西船公司的统计，下个月巴西食糖外运量为86万吨，少于上周统计的91.35万吨。

　　▲国内产区现货报价

　　9月17日产区广西南宁站台价4280元至4300元，与周五基本持平，成交清淡；柳州站台价4280元至4300元，下调20元左右，成交清淡；昆明由于糖少，报价的商家比较少，基本报4400元，上调100元，基本无成交；湛江周末不报价；广西制糖集团周末基本不报价。

　　▲市场等待拍卖结果，糖价将以整理走势为主

　　短期来讲，现货糖价仍有一定的需求支撑，但对远期糖价的担忧是市场人士的普遍心理，谨慎观望的情绪仍占主导地位。本周二仍有13.9万吨国储糖待拍，拍卖价格是否会再创新低将对市场有重要的影响，在拍卖结果未出现以前，预计糖价将以整理走势为主。另外，9月已经过半，如无意外，前期的采购高峰也将慢慢趋弱，现货价格面临继续下调的局面。

　　▲反弹格局未有结束迹象，短期仍以观望为主

　　维持上周观点：对于郑糖期价，随着美糖的强势反弹和国内巨大的现货升水，SR703期价具备向上反弹的基础，但国内糖价是否会跟随美盘展开同步上扬走势仍需进一步观察。从技术上来看，如果郑糖期价得到美糖进步反弹的配合，有望首先挑战3520的前日高点。但值得重申的是，从中期走势来看，糖价的上涨暂时只能界定为短期的反弹，以目前的基本面格局并不支持期价有过高的反弹空间，后市冲高回落、再次延续下跌趋势仍是我们的主要预期。

　　操作上（SR703），顺势而为是我们的最好选择，在美盘反弹未有结束迹象、国内仍持盘整格局的背景下，建议稳键的投资者可离场观望，继续耐心等待中线建空的入场信号；激进的投资者仍保持振荡式的思路短线交易，如果盘面偏强可轻仓适度参与反弹；反之，如果期价高开低走则可短空操作，但仍要慎留隔夜单。

　　银建期货研发中心：闫淦智