燃料油期货内强外弱 上海燃油随原油互有涨跌

　　一、各油品价格　

　　二、主要库存

　　新加坡和上海燃料油库存将于下周补充。

　　三、周度简评

　　新加坡市场上，尽管有消息说中国买主有意寻购更多燃料油船货，但总体需求依然清淡。现货市场虽然已经反弹，但仍面临压力。在所有燃料油套利船货均抵达新加坡后，当前的深度负贴水报价可能将持续到10月份。燃料油市场供应依然过量，因大约200万吨套利船货还未抵达。壳牌公司承载套利燃料油船货的“Otina”巨型油轮正从鹿特丹港进入亚洲市场。贸易商称预计下个月将有五只巨型油轮(其中一只来自BP)到港。印度新成立的BPCL-Kochi炼制公司签署两份标书销售9月装380CST燃料油船货。其中第一份标书销售2.5万吨9月26-30日在高知装380CST燃料油船货，该标书将于9月25日截标。第二份标书销售4.5万吨9月23-27日在Mumbai装船货。该标书将于9月15日截标。印度H PCL公司也在招标销售3万吨10月末在Vizag装含硫4%380CST燃料油船货。该标书将于9月21日截标。该公司上月取消两份同等品级燃料油销售标书，因买主递价太低。但现在该公司期望较高递价，因过去几周来燃料油市场已经改善。该公司之前曾以新加坡均价-16至-18美元／吨价格售出9万吨7-9月装380CST燃料油船货。周三政府公布的数据显示，截至9月13日当周新加坡陆上燃料油库存结束连续三周的下降增长了70.6万桶，至1365万桶。

　　对于原油的中长期走势笔者依然不很看好，具体分析请参见18日的《期货日报》燃料油版。明年随着非OPEC的供应增长以及OPEC上游投资计划实施，OPEC的剩余产能有望出现回升。需要强调的是OPEC所谓会议减产都是毫无意义的，因为目前的实际产量远高于其定的限额。况且，油价即使跌到40、50美元，仍是高价区间，对于以出口石油为经济增长点的海湾国家，恐怕不会情愿主动减产。笔者觉得这里应重点关注沙特的动向，因为这么多年来只有沙特认为自己是调节石油供应的主动权，保存着剩余产能。而从长期来看，最重要的是需求，需求真的回落，那些预测供不应求高油价的模型全都失效，也没有人去关注剩余产能了。美国汽油消费高峰已经远去，但近一时期美国炼厂的开工率很高，因此未来几周我们将看到原油库存下降和成品油库存上升，目前美国取暖油的库存还处于较高位置。从消息面上看，诸多的利空消息也得到了集中释放，短期再大幅打压期价似乎同样很难，纽约原油上周五在低位收出了一个长下影的丁字星，不排除有急跌后整理甚至反弹的可能，毕竟伊朗问题还在拉锯，未来两周60-65美元区间整理的可能较大。

　　这一周燃料油期货是内强外弱，沪油的开盘随原油互有涨跌，但多以阳线报收，5日均线也由下跌转为走平。这样的技术形态意味着后市面临方向选择。持仓继续由FU0611转向FU0612，而总体继续表现为减仓。目前内外油价都已经出现严重超卖，随时可能出现技术性反弹。如果说之前燃料油跌幅甚于原油的话，那么本周的抗跌整理使得两者的差距明显缩小，由于目前FU0612较进口成本十分接近。两者回到同一“起跑线”，未来两周燃料油将回到前期跟随原油涨落的阶段。由于燃料油市场波动剧烈，但跌势尚未根本扭转，目前位置应以轻仓持空或观望为主，中线依旧保持空头思路，耐心等待原油一旦反弹受阻后再行沽空。

　　北方期货　　王亮亮