北方期货：伦铜关键位获得支持 激励沪铜走高

　　文华财经（编辑 林晓丽）--今天是上海市场9月合约的倒数第二个交易日，临近换月以及现货铜价对期铜升水使得沪铜表现的格外强劲。沪铜今天的强劲表现与市场的心理预期释放也有关系，因为昨天LME三个月铜价最低下探至7300美元附近后即反弹回升，这说明下档支撑依然有效。在此前的交易过程中，伦敦期铜一直缺乏个性特征，因而在铜价运行在震荡区间之内，我们很难觉察出铜价的强弱倾向。技术上，LME三个月铜上档阻力7600美元，若价格重上7700美元，则铜价有望继续上涨。相比于铜价的强劲表现，国内铝市当日表现差强人意，但铝价继续下跌的空间似乎也不大，因为LME铝价在密集交易区无继续下破的倾向，而国内现货铝对期货升水则有助于铝价维持强势，但由于现货抛盘压力较重，因而铝价上涨也会相对困难。8月份国内铜产量达到创记录的25万吨，但我们有必要担心国内铜原料的储备问题，因为上半年铜精矿进口同比无显著增长。LME市场操作建议，若突破并站稳7650美元则考虑买进。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 71150 70900 70720 70440

　　LME$ 7573.5 7565 7559.5 7532

　　比值 9.395 9.372 9.355 9.352

　　前值 9.302 9.240 9.211 9.214

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜高开收高，铜价比值大幅上扬

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-9-14

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 71150 70900 70720 70440

　　1月价差 250 180 280 　

　　2月价差 430 460 　 　

　　3月价差 710 　 　 　

　　2006-9-13

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 69350 68800 68520 68300

　　1月价差 550 280 220 　

　　2月价差 830 500 　 　

　　3月价差 1050 　 　

　　国内操作建议，少量买进期铜，铝则观望为主

　　杨文虎