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受到阶段性供给增加的压力 沪铝价格冲高回落http://www.sina.com.cn 2006年09月14日 00:45 上海中期
一、铝市周报
二、一周现货动态
一周现货评述：国内的铝现货价格首先于上周五横盘突破，本周抡铝跟随中国市场大幅攀升，国内价格涨幅达2万点以上，在周四期间由于中国市场的供给压力，价格出现冲高回落，随后LME市场也跟随中国市场于周末手阴，本伦上涨涨于中国市场，落于中国市场，阶段性的现货抛压对即将到来的现货交割构成压力。 三、信息摘要 预计2007年全球铝市将由供应短缺转为过剩--三菱公司 据东经9月4日消息，日本贸易公司三菱周一表示，雨季明年全球铝市场从供应短缺转为供应过剩，因为全球供应速度料将超过需求增长速度。 三菱旗下铝销售公司Mitsubishi Shoji Light Metal Sales Corp。在一份报告中指出，预计2007年铝市场将赢余280,000吨，预计今年为短缺285,000吨。 2007年全球原铝供应预期同比增长6.4%，达到3620万吨，全球需求预计增长4.7%，达到3590万吨。 作为全球最大的生产国和消费国的中国，2007年仍将为铝的净出口国。 三菱公司雨季中国原铝供应同比增长12%，达到1050万孙，因中国生产铝的原料--氧化铝产量急剧增加，且中国没有能源供应问题。因此中国铝市2007年的过剩将扩大为859,000吨，今年为747,000吨。 以下为三菱公司雨季2006年和2007年铝供应血球详细数据，包括和去年的对比数据，单位：千吨： 年份 2005 2006 2007 需求总计 31,947 34,301 35,918 供应总计 31,859 34,016 36,198 平衡 ＋12 -285 ＋280 中国电力投资集团和中铝公司近日签订战略合作协议 上海9月5日消息：中国电力投资集团公司网站刊登消息称，该集团和中国铝业公司近日签订战略合作协议，双方将推进在辽宁、山西和青海等地区电厂项目与电解铝项目的合作，实现双方在上下游产业方面的优势互补，提高市场竞争能力。 中电投集团总经理王炳华表示，双方在有关区域发挥各自所属企业的专业特点和市场优势，在氧化铝、煤炭供销，以及共同开发铝电联营项目、电力直供等方面具有广泛的合作空间。 中国证券报周二报导引述相关人士的话称，两大集团在华泽铝电模式取得初步成功以后，双方将进一步推进类似合作。中电投旗下G漳电将在山西永济建设两台30万千瓦热电联产机组，项目获得批准的一项重要前提是，将按政府部门要求建成为与中铝关系密切的G关铝电解铝项目的配套电厂。 2003年G漳电与中铝合资成立了山西华泽铝电有限公司，公司投产建设了28万吨电解铝及两台30万千瓦发电机组，发展运营态势良好。 ＜BR＞＜BR＞中国铝业公司是全球第二大氧化铝生产商和中国最大的电解铝生产商，旗下中国铝业已在香港上市，而中电投集团是中国五大发电集团之一，旗下拥有中国电力，上海电力等多家上市公司。 未来两年内Indalex铝公司拟将产能提升达8.5亿磅／年 美国铝挤压商鹰都公司(Indalex)有望在未来两年内将产能提升5千万磅，达到8.5亿磅／年。 鹰都公司总裁兼首席执行官Tim Stubbs表示：自2000以来，鹰都已关闭了4家挤压厂，但产能却增长了5千万磅。 Stubbs日前曾表示：鹰都还计划在未来关闭2-3家挤压厂。Stubbs未指明面临关闭的挤压厂的所在地，但其表示该三家挤压厂的总产能约为4千万磅／年。 Stubbs称：美国在过去5年内挤压工业的生产力无甚进展，而欧洲的挤压生产力却增长了40%，在亚洲的部分地区生产力的增长率甚至达到了200%。 鹰都二季度发货量同比猛增了16%，但Stubbs对今年下半年的建筑市场持谨慎态度，并预计鹰都下半年发货量同比增幅约为7-8%。 鹰都公司2006年铝挤压产品的计划发货量为7亿磅／年。鹰都在北美拥有2家铸造车间、16家挤压厂、40台挤压机、9条电泳涂漆生产线和5条阳极氧化生产线。 美国铝业公司计划在俄罗斯远东地区建立冶炼厂 莫斯科9月4日消息：周一Interfax报道，美国铝业公司(Alcoa)正在研究在俄罗斯远东地区的哈巴罗夫斯克(Khabarovsk)建立年产300000到350000吨的冶炼厂。美国铝业公司(Alcoa)是世界上最大的铝生产商。 目前尚无法联系到哈巴罗夫斯克(Khabarovsk)政府官员和美铝(Alcoa)在俄罗斯的代表。 上个月，Kommersant商业日报报道，美国铝业公司(Alcoa)正与俄罗斯GidroOGK公司商谈在俄罗斯建立耗资30亿美元的铝冶炼厂和发电厂。预计该冶炼厂年产300000吨。GidroOGK证实正与美国铝业公司(Alcoa)进行商谈，但拒绝透漏细节。 Interfax称，周一美铝(Alcoa)的代表团在商业发展经理lawrence Castner的领导下，同哈巴罗夫斯克(Khabarovsk)自治区政府首席代表Vladimir Popov商谈了建立冶炼厂的细节问题。 它称当地政府提出了三种意见，包括在Dekastri港口、距Vanino港口400千米处的共青城或者是在Vanino港口。 Interfax称会议中并未提到该工程的费用。美铝(Alcoa)在俄罗斯拥有两家铝生产厂-Samara冶金厂和Belaya Kalitva。Belaya Kalitva是美国铝业公司(Alcoa)在2004年从俄罗斯最大的铝生产商-俄罗斯铝业公司(Rusal)收购的。 我国今年对原铝的消费增幅可能高于预期 我国今年对原铝的消费增幅可能高于预期，因铝半成品的产量增加消耗了大量原铝。 我国蓬勃发展的经济和出口都刺激了对铝的需求。铝在生产中的用途相当广泛，自易拉罐至汽车车轮都要用到铝这种原材料。我国是全球最大的铝消费国，今年铝需求量可能增长15%～20%，总量达820万～850万吨。分析师此前的预测需求增长为12%～15%。 “铝市场可谓一片欣欣向荣的景象，铝材加工商已经接到了相当多的订单。”中信期货分析师陈永林在谈及国内外的订单需求时如此表示。他认为我国政府为抑制房地产市场而采取的措施并没有损及铝需求，因已经开工的项目将继续建设下去。“只要有房屋在建造，就需要用到铝。” “基于如此强劲的经济成长速度，今年上半年铝的消费量可能增长约20%，即使是这个预估也还是保守的。”一大型铝冶炼厂的官员称。我国今年1～6月的经济成长率高达10.9%。此外，铝半成品的产量增长也拉动了原铝消费。 我国自2003年起对高耗能的冶炼厂采取了限制措施，但该政策却促使许多铝冶炼厂转而投资建设铝半成品产能。“铝冶炼厂进行半成铝制品的生产目前在消耗原铝。”一南方冶炼厂的高级人员称。根据中国有色金属工业协会的统计数据，2005年中国铝制品的生产能力为931万吨，2003年为449万吨。额外生产出的铝半成品已经为国内外市场所消化，这进一步刺激现有冶炼厂提高产量，并加大产能扩张投资。“我们不用费力就可以售出额外的产量。”南山实业一经理在提及增产的原铝和铝半成品时指出，“挤压机和汽车车轮等方面的需求仍相当强劲。” 在今年头7个月里我国生产了432万吨铝制品，较去年同期增加了38%。同期原铝的产量则增加了18%。今年头7个月中国铝制品的净出口较去年同期大幅增长了618%至245434吨，且出口仍在增长。 铝生产商预期政府可能在未来四个月降低铝制品的出口退税，以进一步抑制行业过热。鉴于此，生产商都赶在政策实施前尽可能的多出口。 美铝将越南铝土矿视为全球最佳未开发矿区之一 美国铝业公司认为越南铝土矿是全球最理想的未开发矿区之一。 综合外电9月6日报道，总部位于纽约的美国铝业公司(Alcoa Inc。)亚太区总裁琼斯(Lloyd Jones)表示美铝已将越南铝土矿视为全球最佳的未开发矿区之一。 琼斯表示美铝已原则同意与越南国家煤炭矿业集团(Vietnam National Coal- Mineral Industries Group)合资开采和冶炼越南铝土矿。美铝正对越南中部高地(Central Highlands)省达农(Dak Nong)的嘉义(Gia Nghia)铝土矿项目进行可行性研究。 琼斯表示越南中部高地省的铝土矿具有优良品质和高纯度，铝土矿藏位置相对接近地表。他表示嘉义铝土矿项目初期成本可能超过10亿美元。 美铝4月表示可能根据合资协议开发嘉义铝土矿项目，并建造一座氧化铝精炼厂，其中越南国家煤炭矿业集团将持有合资企业51%股份。 巴西铝业和Alunorte氧化铝公司1至7月出口收入同比大幅增长 巴西对外贸易部公布巴西铝业公司1至7月出口收入较05年同期增长55%达6.31亿美元，Alunorte氧化铝公司1至7月出口收入同比增长132%达4.99亿美元。 综合外电9月6日报道，巴西对外贸易部(Secex)宣布巴西铝业公司(Albras)和Alunorte氧化铝公司1至7月出口收入较05年同期大幅增长。 巴西铝业公司1至7月出口收入由05年同期4.07亿美元增长55%至6.31亿美元。Alunorte氧化铝公司1至7月出口收入由05年同期2.15亿美元增长132%至4.99亿美元。 巴西淡水河谷公司(CVRD)持有巴西铝业公司51%股份，余下股份由日本投资者持有。淡水河谷公司持有Alunorte氧化铝公司57%股份，而挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)持有34%股份，余下股份由私营的日本和巴西企业持有。 不属“两高一资”产品，再生铝遭遇定性危机 近日，国家税务总局下发《国税发(2006)102号通知》，对一般纳税人以“进料加工复出口贸易方式”，出口国家不予退(免)的货物，改变以增值额征税的方式，根据出口离岸价，按小规模纳税人6%标准，全额征税。同时要求企业补缴7月份税款。 国税下发“病危”通知 《国税发(2006)102号通知》如夏日里的台风来袭，使年轻的再生铝行业着实“受灾”不小。稍有行业常识的人都知道，有色金属是高货值产品，原料成本很高，而再生只是一个加工过程，正常行业利润率仅为2%～3%。若按新通知要求，税收成本增长约5%，远高于行业利润，再生铝无疑掉进了不复深渊。 再生铝产业在我国兴起是近10年的事情，长期以来一直未受关注。近几年，在国家大力发展循环经济的背景下，国家对再生铝行业寄予了很高期望。再生铝不仅具有低能耗、低污染等突出特点，而且劳动密集型的产业特点也使其至少解决了60万人的就业。但受行业发展水平限制，“小、散、乱”一直是制约再生铝行业发展的首要问题，我国再生铝产业急需通过规模化实现清洁生产与提升产业水平。目前国内废铝回收占总利用量的五分之二，进口占五分之三。再生铝市场需求也正在培育之中，仅仅依靠国内市场尚无法实现现代化再生铝工业目标。在此情况下，“进料加工复出口贸易”不占用国内资源，对维持再生铝行业规模起到了重要补充作用，可谓一举两得的发展方式。同时，从事进料加工复出口业务的企业，无论是技术水平和装备能力均代表了整个再生铝行业的先进水平。2005年初，受国家调控电解铝行业牵连，再生铝出口退税被取消，并准备加征5%出口关税，再生铝出口之路将面临封杀，大量企业被迫减产或停产，严重桎梏了再生铝行业的发展。经过财政部、国家发改委等相关部委联合调研，肯定了出口对再生铝行业发展的现实意义，经国务院批准，影响再生铝出口的5%关税没有实行，再生铝行业发展重归坦途。 然而仅仅时隔一年，新下发的《国税发(2006)102号通知》使再生铝行业再次面临生死抉择。面对新下发的税收文件，业内反应强烈。在如何执行此文件方面，也出现了一些混乱，主要问题集中在如下几方面：一、前后法规之间存在抵触。2004年国家财政部、税务总局联合下发的《财税(2004)116号通知》，规定了“出口企业以进料加工贸易方式出口不予退(免)税的货物”，如何计算应纳税额的方式，为企业正常经营提供了合理空间，此文件目前仍然有效。新发布的《国税发(2006)102号通知》与此文件规定存在抵触之处。从法规层面来讲，原来的《财税(2004)116号通知》似乎更高。二、新通知存在重复征税的问题大多数“进料加工复出口贸易方式”项下的出口产品，并非全部采用进口料件，某些产品的国内料件的使用比例高达50%～70%。国内料件采购过程已经支付17%的增值税，如果对出口货物再按离岸价格征税，存在重复征税的问题。三、《通知》溯及既往，企业不知所措。大多数地区的企业在8月份才接到《国税发(2006)102号通知》，但该《通知》要求追缴7月份的税款。7月份时企业不可能预见8月份税收政策的重大调整，面对事后需要补缴的巨额税款，企业忿忿不平。企业守法经营，只能遵守现实的法规，无法预知和遵守未来的法律，新法规溯及既往，不符合国际惯例与基本的法律原则。 定性有失偏颇 其实，此次国税总局下发这一《通知》，主要是针对“两高一资”(高污染、高能耗、资源型)出口行业，比如这些年身陷调控旋涡的电解铝。一些非专业人士仅从字面理解，认为再生铝与电解铝同属“两高一资”产品，加之其大量出口，造成了行业外一股“资源流失”的准恐慌情绪。其实，再生铝与电解铝虽然同以铝为原料，却有着本质的区别，不能因其同属有色行业且字面相似就混为一谈。电解铝固然需要在国家合理的宏观调控中发展，再生铝却因其低能耗、低污染等特点需要鼓励发展。中国有色金属工业协会副会长、同时身兼再生金属分会会长的王恭敏曾经多次强调，必须保持我国在国际市场进口废铝的竞争力。国内再生铝企业需要一个走向集约化和产业升级的过程，而且出口会逐步减少，国内市场应用会逐渐扩大，主要是汽车、摩托车工业，而国内这两个行业正处于快速发展之中，对高质量铝合金的需求日益扩大。2005年，我国再生铝工业原料有五分之二约85万吨来自国内回收，其余五分之三约120万吨来自进口。出口仅为30多万吨，而且出口的铝合金80%是利用废铝生产的。生产再生铝的能耗仅为原生铝的5%，并非高能耗行业，与电解铝有着本质的不同，发展再生铝是一项获得资源、大幅节能的重要措施。国家发改委已明确提出“十一五”期间再生铝在铝的消费中要达到25%的目标，是有色金属行业发展循环经济和节能最重要的领域。再生铝充分发挥了我国劳动力具有明显优势的特点，是解决资源、节约能源及环保的重要途径，应从“两高一资”的“黑名单”中区分出来。 《国税发(2006)102号通知》对再生铝行业的影响与目前社会正在热议的降低铝制品出口退税明显不同。据传，降低铝制品退税的方案已经敲定，降幅为2%，由于经过了反复地讨论，市场与企业都有了心理及经营上的预期和准备，方案出台对行业冲击有限。《国税发(2006)102号通知》在出台前没有任何预警，且税率调整幅度之大也较为罕见。目前，再生铝行业正在接受考验，生存还是死亡，这是个问题。 俄Boksit铝土矿公司1-8月铝土矿产量同比增35.6% 莫斯科9月7日消息：俄罗斯蒂马纳铝土矿公司(Boksit Timana)5日公布1至8月铝土矿产量较05年同期增长35.6%达174.7万吨。 蒂马纳铝土矿公司属于科米铝业(Komi Aluminy)项目，由俄罗斯两大铝生产集团俄罗斯铝业公司(Rusal)和西伯利亚乌拉尔铝业公司(Sual)平等持股。 蒂马纳铝土矿公司计划06年生产282.8万吨铝土矿，较05年增长39.6%。蒂马纳铝土矿公司计划到08年Sosnogorsky氧化铝厂建成后将铝土矿产量提高至600万吨，该厂由科米铝业公司承建。 蒂马纳铝土矿公司开发的Sredne-Timanskoe铝土矿拥有2.6亿吨储量，Sosnogorsky氧化铝厂将年产120至140万吨氧化铝。 四、一周走势评述 阶段性供给增加给铝价带来压力 本周，LME期铝大幅走高。沪铝价格冲高回落。 LME期铝价格本周继中国市场上一交易日沪铝大幅走高之后横盘突破，一举站稳2500美圆／吨之上，其迅猛之势超过沪铝。本周沪铝主力月份成交量创新高，双日成交量均在20万手以上，沪铝库存小幅增加1037吨，但仍徘徊于2万附近，抡铝库存也小幅减少6800吨。 沪铝价格本周继续走高，在现货市场持续紧张的推动下吸引了更多的消费买盘的介入，由于现货价格在本周中已经达到了23000元／吨，而期货盘面现货合约AL0609价格最低仅仅在20000元／吨福建，这样就促使了买盘的坚定而推高价格。最高价格也达到了22360元／吨。目前的现货价格也还在22500元／吨左右，由于周4下午杭州地区的小量铝到货的市场消息使得上午涨停的价格于下午出现回落，既而周五陆续有在途的现货出现，周末期间大量在途现货陆续将到达消费市场，此中部分为为下周五交割需要，这样的市场状态将会由前期的供给偏紧转为供应过剩。 本周的内外盘铝价几近平衡，而未来的铝市场仍焦点在于： 1。消费的增长是本轮行情最值得关注的焦点。9、10、11月份是国内外传统的铝消费旺季，这种消费旺季在一年中是最为旺盛的。这也带来了中国的铝加工材的兴旺，国外加工材定单量的增加而减少了铝锭的定货量，这造成了国内铝锭供不应求的阶段性紧张局面，在前期铝锭市场可以基本平衡的情况下，近一个月以来的出口铝锭和铝锭加工的扩张促使国内铝市场的紧张状态出现，使库存处于历史的相对低位，进而诱发出现货升水的局面。而国内的这种现货紧张局面在短期消费继续增长的情况下将难以缓解，即使阶段性出现供给的增加，在未来一段时间内，若此现货攻击被强劲的市场需求所消化，市场将仍然有望维持高价。 2。氧化铝价格是未来铝价的一种压力而值得关注。本周伊始中铝的氧化铝下调的消息对市场构成的压力并未显现，我们认为由于正处消费旺季，市场价格首先取决于直接的消费市场，后取决与上游原材料市场。铝价更多取决于中国铝产量增长幅度，如果中国不大幅度地提高冶炼产能，铝价不会大幅下跌，不过这可能至少需要一至两年。 3。资金参与的区别也是未来铝价走势的关键。前期国际铝市场的低靡重新为中国市场所引燃，2500美金之上进一步坚定了市场的信心，但这仍然取决于世界最大的市场中国的表现。 技术图形中，沪铝价格已经前面突破了前期的价格区间，短期内冲高回落，由于短期内的急涨，在22000一线面临压力，恰逢交割到来，现货压力加大。 综上所述，在国内的现货阶段性抛压的到来，国内外铝价都会有所回落，而国内需求未来一段时间的强劲，有可能会继续推动价格维持相对高位。但国际市场存在的平仓压力和国内铝厂随着价格走高的保值抛盘增加会构成价格的近期压力，使其上涨接近现货交割时出现回落。预计下周沪铝价格将继续小幅走低，消耗市场的过剩供给。伦铝则走高之后也将出现回落。注意铝现货情况及库存情况，有利于判断近期的价格走势。 上海中期 贾放
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