北方期货：金属价格处在关键期 静观行情演变

　　文华财经（编辑 林晓丽）--周二LME铜铝延续下跌走势，不过国内铜铝均低开走高。国内铜铝现货价格坚挺是支持期货铜铝价格保持稳定的重要基础。不过LME铜、锌、铝在此前冲高失败回落后正面临下档支撑的严峻考验，毕竟原油及黄金等贵金属价格走软对基本金属也有负面的影响。当然我们也看到期镍走出的独立行情，但这需要现货供应极度紧张方可实现，LME铜现货升水低迷也是困扰铜价上涨乏力的一个重要因素。但基本金属的库存都不充裕，因此也很难说基本金属的牛市已经结束。不过在目前的环境当中，铜、铝走出一波上涨行情是比较困难的。LME市场操作建议，继续观望。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 69350 68800 68520 68300

　　LME$ 7455 7445.5 7439 7412.5

　　比值 9.302 9.240 9.211 9.214

　　前值 9.259 9.270 9.222 9.224

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜低开收高，铜价比值维持在高位

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-9-13

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 69350 68800 68520 68300

　　1月价差 550 280 220 　

　　2月价差 830 500 　 　

　　3月价差 1050 　 　 　

　　2006-9-12

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 70000 70000 69600 69400

　　1月价差 0 400 200 　

　　2月价差 400 600 　 　

　　3月价差 600 　

　　国内操作建议，观望为主

　　杨文虎