银建期货：USDA报告出台 大豆供应压力持续存在

　　文华财经（编辑 王亚男）--受利空基本面压制以及外部市场下跌吸引投机卖盘影响，周二CBOT大豆期货市场全天大部分时间里稳步下行，随着主力11月合约突破近期低点543美分附近的技术支撑位，期价下行毫无悬念，最终各合约以下跌4 3/4-7美分收盘。美国农业部最新报告预估的美国2006-07年度大豆产量创下历史次高纪录，而且人们预期今后报告中美豆产量仍可能进一步上调，这些利空基本面因素加重了大豆市场的下跌氛围。

　　美国农业部公布的最新月度报告显示，预计美国2006-07年度大豆产量为30.93亿蒲式耳、平均单产41.8蒲/英亩，较上月报告分别上调1.65亿蒲、2.2蒲/英亩，与市场平均预测的30.93亿蒲、41.9蒲/英亩水平相当。此外，报告预计美国2006-07年度大豆结转库存为5.3亿蒲，较上月增加8000万蒲，但低于市场平均预测的5.66亿蒲水平。从报告结果看，尽管美豆产量预估有明显上调，但符合市场平均预期，而且结转库存的调增幅度还低于分析师预测的平均值，所以并没有为市场带来新的下跌动能。

　　9月报告证实了美国大豆丰产的前景，而且目前美国大豆生长状况持续改善，10月报告中大豆产量很有可能继续调高，大豆的期末库存也有可能创历史最高纪录，这种供应压力将在一段时间内，特别是收获季节给市场带来压力，因此预计大豆价格将继续保持下行的态势，直至收获期低点出现，且市场的关注点转向需求面。

　　国内大豆市场基本平稳，豆粕现货价格基本保持稳定，部分地区油厂出现阶段性放量，部分沿海地区油厂间的竞争较为激烈，而一些油厂手中的合同期已经排到9月中旬，库存压力有所缓解，当然也有一些油厂大豆和豆粕库存压力均较大，出货价格没有明显调整。而面对油厂的提价，终端市场更多的还是保持观望，毕竟畜禽饲料需求也没有出现实质性的好转，各方因素仍在较量之中。从现货市场看，豆类市场比较坚挺是不争的事实，但是不能仅看到目前大豆进口成本相对上涨、国产豆坚挺等因素，更应该巴中国大豆放到全球大豆供需市场中去考虑，最终决定市场价格走向的是美豆巨大的丰收压力，低迷的美豆价格将给油厂更多低成本的原料。目前港口大豆分销价格稳定在2550元/吨，但成交低迷。

　　美豆的季节性低点还没有最终确定，在美豆跌破550美分的支撑后连创新低的情况下， 520美分－500美分的目标指日可待。在国内基本面与美豆基本面的背离矛盾中，连豆市场还是屈从于美豆的压力震荡下跌。从持仓上看，豆类市场依然是主力空头占据主力地位，连豆前6名主空占空仓的47.8%，而前6名主多占多仓的31.5％；前6名主空持仓占空仓的50％左右，而前6名主多持仓占多仓的28％，多空力量对比悬殊，且继续呈现出现增仓下行的局面，虽然连豆价格走势比较抗跌，但豆类市场弱势地位很难改变，豆粕价格有可能跌破前期低点2205的可能。