贵金属连续下跌的施压 铜铝价格出现一定回落

　　一. 国内外铜市行情

　　1. 国内铜价格 单位：人民币

　　资料来源：长江有色每日报价，物贸有色每日报价，华通有色每日报价

　　2.LME铜价变化以及库存变化 单位：美元

　　单位：吨

　　二.美国CFTC基金持仓报告

　　美国CFTC铜市场持仓结构表

　　三. 综合分析及预测

　　上周铜价冲高后回落，LME3月期铜上涨40美元/吨，收于7590美元/吨。国内沪铜窄幅振荡，主力合约换月至0611合约上涨4350元/吨至73770元/吨，现货价格上涨，浮动程度在4000至4500元/吨左右。LME库存减少250吨至125150吨，上海库存减少1221吨至46972吨。

　　上周国际市场铜价上冲8100美元后回落，周一, 在美国劳工节休假期间,市场交投淡静,观望气氛上升.铜铝没有承接亚洲时段的上升之势。在场内时段明显缺乏激情,7700美圆之上缺少买盘跟进,在午后部分平仓盘出现令铜价自高位小幅回落。铝价同样小幅回落。周二, 在美国由于劳工节休市结束恢复交易后,COMEX与LME铜市场在联袂上扬,基金再度进场推高铜价,令铜价大幅攀升。意外造好的经济数据也增添了市场的动力,在日前公布的疲弱的美国成屋数据之后,房价指数好于预期,推动了市场。美国第二季度房价指数年比上升10.06% , 第二季度房价季比上升1.17%。数据公布后,铜价连续升高,并一度测试了8000美圆之上的心理关口,尾市受当日平仓盘的打压有所回落,铝价继续大幅上行。周三受基金持续买盘的推动继续上行,市场明显结束了夏季的迟滞交易,盘中交投活跃。全球最大的生产商Codelco劳工合同将于9月末开始谈判,对市场提供了支持。较为强劲的数据也对金属利多。美国公布第二季度非农生产力终值年升1.6%，符合预期，高于第一季度的1.1%；劳动生长率上升将支持经济稳健增长；同期劳动力成本年升4.9%，显著高于预期的4.0%；这可能进一步增加美国的通胀压力；这些数据支持美联储未来可能继续加息。数据公布后，美元继续上。但金属似乎没有受到美圆的影响而保持做强劲的发展势头。周四铜价对压力线进行回试。而市场最为抢眼的是铝价,在基金的买盘推动下,铝价抵挡住了美圆上涨带来的压力,再度上涨3%,在昨晚的金属交易中起到了中流砥柱的作用.最新数据显示截至9月2日当周美国首次申请失业救济人数下降9,000人，至31万人，为7月22日以来的最低水平。截至8月26日当周的首次申请失业救济人数向上修正至31.9万人，初步数据为31.6万人。美国上周首次申请失业救济人数较前周向上修正后的水平下降，显示虽然劳动力市场增长已有所放缓，但仍保留着一定弹性，应当会为今后数月的消费者支出提供支撑。该数据的造好使得市场认为联储在未来仍然将继续加息,美元因此走强,对商品进行打压,贵金属在昨晚明显回落,而金属保住了近期的战果。在周末,受到获利回吐的影响,金属市场普遍回落,贵金属的连续下跌对金属市场施加影响,铜铝价格出现了一定的回落,全周铜铝市场总体呈现冲高回落的运行态势。

　　预计在本周铜价会有一定程度的回调，在回调过程中投资者可适当轻仓逢低买进，本周震荡区间估计会在7600——8000美元之间。

　　四、国内外新闻

　　1、中国公布2006年1-7月铜铝消费量一览表(0905)

　　 以下是中国今年1-7月的铜铝产量,进出口量和表观消费量数据(单位:万吨):

　　2、重要讯息：智利铜进口关税将被取消(0905)

　　据相关人士称，自7月1日延期执行的免税进口智利铜协定可能从10月1日起开始执行。

　　相关资料：

　　商务部官员称允许企业免税进口智利铜协定延期生效

　　香港6月29日消息：中国商务部国际司一位官员周四称,一项预计将允许中国企业从7月1日起免税进口智利铜的自由贸易协议将被延期.

　　中国和智利两国政府去年11月签署了该协定.两国分别是全球最大的铜消费国和铜生产国.

　　中国官员说,“这无法在7月1日生效.”他说智利政府尚未完成当地的审批手续.“一旦智利批准协定,我们将开始.我们准备好了.”

　　根据协议,中国政府将豁免或削减智利精炼阴极铜及许多半加工铜制品2%的进口关税.

　　3、中国公司称赞比亚Chambishi铜矿目前生产经营正常(0907)

　　上海9月6日消息：中国有色矿业集团有限公司的高层管理人员周三称,公司控股的赞比亚谦比希(Chambishi)铜矿目前生产经营正常,尽管中国和赞比亚可能发生外交冲突,但公司尚未决定调整对这一非洲国家的投资.

　　赞比亚官方媒体周二引述中国驻赞比亚大使李保东的讲话称,中国企业已经暂停对当地矿业、建筑业和旅游业的进一步投资,而且若赞比亚主要反对派别领导人萨塔(Michael Sata)在9月28日总统大选中获胜,中国将断绝同该非洲国家的外交关系.

　　萨塔曾表示他将会驱逐中国投资人,并抨击他们剥削赞比亚工人.而中国大使李保东则表示,萨塔已经同意一旦当选总统就承认台湾.

　　萨塔表示,他并不在乎中国的抗议,并重申工人受到了恶劣的对待.他在电台专访中称,他将继续推进审查中国在赞比亚的投资计划.

　　中国有色矿业称,谦比希铜矿仍在正常运作.该公司持有该矿85%的股份.该矿年产铜矿石25,000-30,000吨.

　　7月时,谦比希铜矿六名矿工受枪击受伤,之前矿工因工资迟发而暴动.

　　赞比亚在1964年和中国建立外交关系,是承认中华人民共和国的第一个南部非洲国家.

　　今年前七个月,中国从赞比亚进口了11,861吨精炼铜,占同期精炼铜进口总量的7%.

　　中国驻赞比亚大使馆的数据显示,中国企业在赞比亚铜矿及其他行业的投资总和超过3亿美元.

　　4、智利Escondida铜矿工人罢工取得铜价奖金(0904)

　　智利Escondida铜矿罢工持续25天后结束，工人们获得了包括加薪和获得铜价奖金在内的数项收益，铜价奖金及罢工谈判的处理方式，将为该国其他矿业公司的工资谈判开创可堪效仿的先例。

　　智利Escondida铜矿工人罢工在持续25天后宣告结束，此次罢工及最终和解结果，为智利矿业未来合同谈判提供了可堪效仿的先例，这不仅体现在奖金获取，而且涉及到谈判的处理方式。

　　此次谈判结果是，必和必拓公司将给该铜矿工人加薪5%，并向其支付250万智利比索(合4650美元)的终止罢工奖金、650智利比索的铜价奖金、200万智利比索无息贷款，此外工人还将获得医疗、教育、住房等其他方面的收益。

　　矿业工人结束罢工通常会收到结束罢工奖金，但此次Escondida铜矿罢工谈判首开先河，使工人们获得了铜价奖金。

　　智利国家铜业公司(Codelco)旗下几个矿区的工人料将密切关注上述结果，其将于06年晚些时候与雇主进行合同谈判，这些矿区的工会领导人们也已表示，将要求公司提供铜价奖金。

　　智利矿业能源部长Karen Poniachik 即日未就Escondida铜矿工人罢工发表明确的评论，但称，集体工资磋商在全世界公司中都司空见惯。

　　Poniachik是Codelco的董事长，但她表示，未来的工资谈判由该公司管理层来操作，而非董事会。

　　尽管Escondida铜矿的负责人此前曾数次呼吁智利政府采取措施制止罢工，但Poniachik表示，该国政府一直谨慎的置身冲突之外，除非在必要的时候出面作为调停人，而该国政府此前已经短期的担当过调停人的角色。

　　她表示，对于即将到来的Codelco公司与工人的工资谈判，该国政府仍然选择相同方式对待。

　　5、智利矿劳资争议可能使其他矿场成本提高(0905)

　　必和必拓公司(BHP Billi-ton)旗下智利Escondida铜矿劳资争议得到解决后其工人的薪水标准在智利国内达到最高水平，这可能使其竞争对手在智利矿场的劳动力成本增加。

　　瑞士Xstrata、加拿大鹰桥公司(Fal-conbridge)、智利Antofagasta铜矿公司和南非英美公司(Anglo American)可能会受Escondida铜矿劳资争议得到解决的影响，但智利国有铜公司(Codelco)可能会更快受到影响，原因是该公司旗下北方铜矿(Codelco Norte)和安迪纳铜矿(Andina)年底将进行劳资谈判。

　　Escondida铜矿同意为工人加薪8%，并发放1.7万美元现金奖金，从而对智利国有铜公司产生压力，该公司部分工人的薪水标准在智利国内处于最低水平。

　　(文章来源：证券时报)

　　6、2006年8月全球铜市基本面、价格及库存的主要进展(0907)

　　伦敦9月6日消息：分析师称,铜价料将在年底前挑战纪录高位,因库存水准较低,产量低于预期,且投资基金重燃买兴.

　　瑞银金属分析师巴尔说道:“年底铜价料将走强.库存水准较低,供应面状况吃紧,均将推高铜市走强.”

　　他并称,铜价在北半球的夏季坚守阵地,且有望挑战5月初所及纪录高位8,800,这样的表现令投资基金深受鼓舞.

　　1330GMT,伦敦金属交易所(LME)三个月期铜报每吨7,920/40美元.

　　“上半年市场非常平衡,我们预计库存不会明显增加,因此铜供应仍然容易受到各种劳资纠纷的冲击.”Bache Financial的矿业分析师麦克米兰表示.

　　尽管最近智利Escondida铜矿的罢工事件得到了解决,但其它几家铜矿的劳动合同将于今年稍晚的时候到期.

　　Basemetals.com的亚当斯表示,只有涨至8,150/200美元上方,才预示铜价可能升至稍早创下的高位.

　　但他表示,投资者仍担心经济即将放缓,这可能引发基金退场,打压铜价跌破7,000美元.

　　以下为近期有关产量、库存和价格的部分重要进展,并有可能在今年剩余时间中影响市场走势:

　　**生产**

　　8月31日--俄罗斯铜业公司(RCC)表示,计划2008年前建造一座新的铜精炼厂后,年产能将提高60%至29万吨铜.

　　8月31日--智利Escondida铜矿工会领导预期,2,000多名工人将批准公司提供的新合同协议,并结束长达25天的罢工.新合同在8月31日获得批准,工人将于9月2日复工.预计当周全面恢复产出.该铜矿是由澳洲矿业巨擘必和必拓(BHP Billiton)控制的.

　　8月30日---刚果国有铜矿企业Gecamines表示,两年后该公司可能将其铜产量增加一倍至40,000吨.预计2006年产量为22,000吨.

　　8月29日---智利政府公布,智利7月共生产458,214吨铜,较上年同期增长9.1%.今年前七个月铜产量为3,063,296吨,较去年同期上升4.2%.

　　8月23日--墨西哥集团称,刚结束长期罢工的La Caridad铜矿正在勉强维持少量生产,产量将在2006年第四季完全恢复.

　　8月23日--世界金属统计局(WBMS)公布,全球铜市场今年上半年供给超出需求8.1万吨.1-6月产量为859万吨,较去年同期上升6%.

　　8月16日--赞比亚的MCM铜矿公司称,作为增产计划的一部分,将投资3,000万美元扩建Nkana矿.该公司计划2006年生产20万吨产品铜,去年产量为13.5万吨.

　　8月16日--墨西哥集团称,秘鲁和墨西哥北部的新项目可能令该集团的年产铜量在四年内提高约47万吨,或60%.

　　8月15日--中国国家统计局公布,2006年1-7月中国精炼铜产量为166.24万吨,较去年同期增长22.7%.矿山铜产量同比增长6.5%,至38.92万吨.

　　8月14日--智利国有铜公司Codelco称,上半年产量较去年同期增长4.9%,达到85.3万吨.公司称,丘基卡马塔铜矿7月发生的塌方将影响下半年产量,但程度轻于原先预期.

　　8月7日--智利Escondida铜矿工人开始了他们之前所警告的大规模罢工.公司发言人表示,罢工导致产量下降至正常水平的40%.

　　8月2日--Codelco称,希望丘基卡马塔铜矿在三个月内恢复到正常产出规模,此前该铜矿在7月23日发生山体滑坡,导致生产受到影响.

　　**价格**

　　铜价在8月多数时间进行盘整,月底收盘价为每吨7,700美元,略低于7月底时水准.8月10日,铜价升至8,140美元,但在一周之内又下滑至7,290,之后价格持稳.

　　9月初,基金显现新一轮的买兴将价格推向8,000美元,受较往常更为淡静的北半球夏季铜市所体现出的韧性激励.

　　6月,一年两次的路透基本金属价格调查对29位分析师进行了调查.该调查显示,今年现货铜平均价格预计为每磅2.893美元,去年均价为1.671美元,今年上半年均价为2.753美元.

　　**库存**

　　8月底,LME铜库存为125,400吨,高于上月的100,575吨.2005年7月底,库存曾降至25,525吨,为31年来低点.

　　交易所总库存为191,434吨,高于上月的156,257吨,差不多相当于四日的消费量.

　　7、智利铜免关税政策料将缓解中国10月供应吃紧的局面(0908)

　　智利铜免关税政策，预计将有助于缓解中国10月供应紧张的局面。铜精矿和废铜进口量减少已经导致市场担忧未来几个月中国冶炼商可能会降低铜产量和减少当地销售量。

　　综合外电9月7日报道，交易商6日表示，有关来自智利铜免关税政策预计将有助于缓解中国10月供应紧张的局面。

　　上周(截止至1日)智利与中国达成了一项有关包括智利阴极铜在内的智利商品免关税的自由贸易协议，而目前智利阴极铜进口关税为2%。

　　深圳一分析师称，该政策对供应很重要。

　　工业官员预计该政策将在10月开始实施，这将降低智利向中国铜进口量的成本，而目前中国铜供应很紧张。

　　商务部一官员称，该政策很快将开始实施。

　　中国每天的精炼铜消费量超过1万吨。7月进口量同比下降42%至58,318吨，因为世界铜价格徘徊在纪录高点附近。

　　进口量下降已经导致中国国内铜供应紧张，这引发市场对10月供应可能出现严重吃紧局面的忧虑。需求预计将增长，因为加工商产量在增长。

　　中国北方一大型铜生产商的交易商称，批发商在储存铜。市场参与者预计10月供应将紧张。

　　经销商表示，一押注铜价格将下跌的中国贸易公司，之前已经建立了2万吨销售上海期货交易所10月期铜空头头寸。

　　该空头头寸令市场担忧供应将吃紧，过去三天推动价格上涨5%。10月合约将于10月16日到期。

　　交易商表示，国家储备局的供应也在下降。

　　自7月后期国储局已经在上海还是销售了46,600吨陈铜，其中32,600吨已经销售。

　　目前还不清楚国储局在完成最近销售后是否还将会销售更多铜。自5月后期到2006年7月初，国储局已经释放了62,400吨铜。

　　深圳一分析师称，9月和10月供应量预计将减少。

　　交易商表示，铜精矿和废铜进口量减少已经导致市场担忧未来几个月中国冶炼商可能会降低铜产量和减少当地销售量。

　　汇鑫期货 安 杨