北京中期：消费难撑铜价 抛压仍将持续

　　文华财经（编辑 林晓丽）--行情分析

　　11日全球的商品市场呈现抛压，包括金属、能源与贵金属在内的多数品种均出现较大幅度的下跌。LME3月期铜的跌幅达到5.2%。沪铜12日低开高走，尾盘收高，11月合约盘中上涨1600元。长江现货报69500元/吨，平水铜升水仅50元。

　　近几日，基金出现连续的抛盘，带动商品整体出现大幅的下跌。原油跌幅最大，整体的价格区间已经向下突破数条支撑位，形态上出现明显的下跌趋势。原油的持续下跌，使得通胀持续上升的风险降低。这使得基金对金属及贵金属的持续买兴大大减少。在关键的技术压力位出现回落。另外，中国、美国与欧洲市场现货的升水并没有出现明显改善，铜的消费没有大幅启动。所以铜在承压下行后，仍会维持震荡的行情。另外，我们修正铜在7600美元一线会遭遇强支撑的看法，在相关品种均出现抛盘后，商品市场整体的抛压较强，新出现的基金买盘较难将价格维持在7600美元以上。如果相关品种启稳，主要为黄金与原油，铜在7200美元一线的支撑会较为可靠。

　　虽然LME不断出现回落，沪铜的内外盘比值仍维持在9.2以上。这是对沪铜目前现货供给略为紧张的情况给予的肯定。不过中智的零关税协定即将生效。铜进出口环境即将出现较大的改善，有望对旺季的供给提供保障。我们再度提醒投资者对10月交割情况应给予高度关注。中粮期货与迈科期货在10月的大量多头头寸仍然存在，而目前上海的库存仍在不断下降。

　　后市展望

　　从技术角度分析，LME回落的行情一般会持续5天个交易日以上，我们将铜可靠的支撑位下调至7200美元。短期内，LME铜仍有一定的回落空间。

　　操作建议

　　将11月抛空的合约，停损点设置在70000元，继续持有并将目标位调整至66000元/吨。多单仍需观望。

　　北京中期 金正男