9月12日铜市解盘：商品普遍下跌 金属重挫

　　周一金属市场普遍大跌，其中铜价下跌300多美元，收于7465美元，成交量放大到近7万手。在原油下跌引发的商品下跌狂潮中基金大幅杀跌，当期价跌破7700美元后技术抛盘打压期价，放大跌幅。市场忽略了库存下降和即将面临新的劳资谈判等基本面的利多因素。昨日库存大减3600多吨，自9月初以来LME库存已呈稳定的下降趋势，而上海库存自8月中旬以后已经逐周减少，因此，从库存指标看，进入消费旺季已经开始对现货产生影响，但从现货升水这个指标看，伦敦现货升水保持在20美元左右比较低的水平，注销仓单的量也不大，而沪铜在上涨过后现货升水不能维持，说明消费旺季开始影响现货供应，但还没有达到比较紧张的程度，相信消费买盘将会在价格下跌时产生支撑作用，而推动价格上行突破还需要时间。从时间上看，消费从9月开始进入旺季，消费量明显增加，直到12月达到全年最高峰，因此消费还将是四季度铜价的主要影响因素。

　　商品短线大幅杀跌主要受到原油下跌的影响，笔者认为，

原油价格下跌对商品市场的影响是多方面的，一方面，原油价格下跌意味着经济发展的成本降低，物价上涨压力减轻，有利于经济保持持续高速的增长周期，对商品价格是长期利好的，但另一方面，原油下跌造成追踪商品指数的基金退出商品市场，造成价格下跌，因此原油大跌下跌对铜价是短线利空中线利多的。

　　这两日铜的走势主要是技术性的，但基本面的影响将会在重要的技术位产生影响。由于连续的快速杀跌令铜价上周涨幅被全部抹去，从技术上看，伦铜未能实现突破，其7400-8100的震荡区间继续保持，观察7月以来的震荡区间低点是逐步抬高的，因此尽管杀跌非常猛烈，但目前位置已经重回区间下沿支撑，可能止跌。沪铜提前突破失败，但其价格区间保持上移，目前重要技术支撑位68000，这一线是前期多次震荡的压力位，也是自6月以来的上升支撑线的位置，可能会吸引技术买盘和消费买盘进场，而如果此位不失守，则可能将下跌目标指向60000一线。

　　沪铜今日以68000开盘，随后稳步向上推进，伦铜在并不情愿的情况下被沪铜中推动上行，下午盘受到黄金反弹影响沪铜继续推高，最终收于日高，各合约价格推进到69000元一线，成交量放大到8月以来的最大量，而持仓量略减。从图形上看，快速下跌后在重要技术支撑位出现放量中阳线，止跌信号比较明显，但目前仍有不利于铜价走稳的因素，一是原油完全弱势形态，继续下跌仍可能拖累商品价格，二是国内现货升水不明显，说明现货还不足以产生很强的拉动力，三是两个市场都呈减仓态势，说明低位多头买入并不踊跃，因此，对铜价暂时以技术止跌看待，操作上逢低平空短多尝试买入，中线老多不急于杀跌，观察伦铜反弹力度。(邓宏)

　　2006-9-12