上海金鹏：铜市面临重要的转折

　　文华财经（编辑 林晓丽）--周一，上海铜跌停，上周五晚间LME市场的大幅下跌和投资者对国内比价预期的改变最终打断了9月初以来形成的季节性上涨。

　　

　　国际金融市场方面，由于美国公布了有利的非农就业数据同时美国财政部长鲍尔森上周五晚间再度重申美国将坚持“强势美元”政策，美元指数上周五延续了大幅反弹的走势。美国和欧洲股票市场在经历了连续的下跌以后，上周五勉强获得了喘息的机会。原料类的上市公司走势疲软，以BH P Biliton，Rio Tinto和Phelps Dodge为代表的铜业公司的股票价格继续下跌，显示出投资者从上周三以来减持原料类上市公司的行动还没有暂停的迹象。

　　

　　整体商品市场方面，上周五晚间道琼斯商品期货指数遭遇了少有的大幅下跌，所有类别的分类指数都没有得到幸免，而且此次下跌的格局已经有所不同。9月初以来在

原油价格下跌的带动下，道琼斯能源，农产品和软商品指数下跌成为导致整体商品指数走跌的重要的原因，但此次下跌的主导力量已经发生了重大的变化，由于Phelps Dodge公司放弃收购世界主要的镍生产商INCO，镍价的下跌变得相当迅猛，而基本金属指数在镍价率先走软的带动下出现了超过2%的跌幅，成为整体商品指数下跌的最重要的因素。另外由于美元的走强，美元概念的商品迅速失去了基金的关注，道琼斯贵金属和基本金属指数同时出现的大幅的下跌正是这样一种现象的反映。

　　

　　在基本面上，由于中国与智利已经就铜产品的关税问题达成一致意见，在未来几年内中国精铜进口的税收成本将有相对明显的下降，同时关税的调整也成为国内外比价区间下移的最根本的原因。而在比价区间下移的情况下，国内出现大幅下跌甚至跌停也不属意外，毕竟在预期中国供应状况得到改善的背景下，铜价的任何幅度的下跌都是正常的。在国际上美元概念商品出现变化和国内供应问题的双重夹击下，铜价的转折已经开始。

　　

　　

　　（吴博闻）