银建期货：豆价徘徊在美豆压力与现货支撑之间

　　文华财经（编辑 王亚男）--受技术性买盘以及周边玉米市场上涨支撑，周四CBOT大豆期价自跌势中实现反弹，最终各合约收高2 3/4-4 1/2美分，11月合约收于550.00，上涨3.25美分。经过前日大幅下跌，大豆期货已严重超卖，与其他谷物比相对价值较低，有商业点价盘出现，加上低位有不少空单平仓买盘支持，令大豆下跌后走稳。大豆市场近期一直都在寻找能够支撑期价走高的理由，玉米走强就为市场参与者提供了这样一个机会，豆价实现了超卖性质的反弹。

　　当前大豆期价相对于其它谷物价格已变得十分便宜，因而有企稳的要求。但无论怎样，由于市场仍需面对利空前景产量以及充足全球库存的基本面压力，期价要实现持续反弹依旧是困难重重。9月12日美国农业部还将公布的9月份供需报告。据道琼斯的调查，分析师平均预测美国2006-07年度大豆产量为30.93亿蒲，预测区间为29.94-31.92亿蒲之间；平均预测美国2005-06年度大豆结转库存为5.03亿蒲，预测区间为4.85-5.23亿蒲；平均预测美国2006-07年度大豆结转库存为5.66亿蒲，预测区间为4.60-6.96亿蒲。如果今年大豆单产与去年持平，那么期末库存将达到7.5亿蒲，这将是期末库存的新高。去年大豆单产为43.3蒲/英亩，而8月农业部的预测数字为39.6蒲/英亩。

　　短期内的利空因素还包括为期9个月的贷款偿还量，中国国内养殖业的复苏刺激了大豆的需求，但高海运费以及进口量大，使得买家更愿意在全球范围内采购大豆，美国陈豆的销售速度正在加快，截止8月29号，2560万蒲大豆已经脱离贷款保护，但仍有1.342亿蒲在贷款保护中。尽管市场处于超卖，但有利的天气状况使得单产比预期的要高，卖压似乎还在增加。高额的库存的存在，如果丰收季节出现大量卖压的话，那么市场还会寻求更低的价位。

　　周四黑龙江省部分油脂企业出于大豆库存及豆粕、豆油销售状况方面的考虑，下调大豆收购价格。国内豆粕市场保持稳定，部分地区出现不同程度上涨。进口大豆港口库存又上上升到305万吨，分销价格基本维持在2550元/吨。总体上看，养殖业的需求拉动和进口成本的拉动，大豆市场受到支撑，但豆类市场的上涨势头开始减缓。

　　CBOT大豆在跌破550美分创下新低后又重回550美分，在9月份美国农业部报告出台前不排除豆价还会出现反弹行情，但由于沉重的基本面，反弹的幅度也会受到限制，也会给抛盘带来机会。国内连豆市场进入大幅无序震荡状况，体现了受美豆价格下跌的压力与国内现货市场走强的利多支撑之间的矛盾，短期内这种矛盾还会持续。但从盘面上看，豆粕市场主力空头依然占据市场主动，并且力量还在强化，空头持仓前6名占全部空头的50％，其中具有现货背景的前两名持仓比例上升到29.4%，而多头分布零散。因此，连豆市场弱势格局很难扭转，投资者可以把握反弹的抛空机会。