北京中期：金属表现有差异 期铜价格仍将承压

　　文华财经（编辑 何丽丽）--行情分析

　　6日，LME多数金属再度呈现强势上涨，LME基本金属指数上涨1.4%，3月期铜上涨1%，逼近8200美元。沪铜7日走势震荡，11月合约维持在74470-75200区间震荡，比值回落至9.24。长江现货平水铜仍然贴水150元，均价为74850元。

　　基金对于金属不同的品种存在不同的预期。锌与铅、铝表现最强，同时基金对铜略有保留，部分源于铜价逼近8200美元一线的技术压力位。同时在基本面的表现上，铜目前的情况较铝与锌略差一些。如果买进的力量不够强劲，很难对8200美元做出有效突破。这就让我们必须要注意铜近期存在的回落风险。

　　由于9月逼空的风险不是很大，我们再度提醒投资者对10月交割情况应给予高度关注。上海中期与迈科期货在10月的大量多头头寸仍然存在，并且略有增幅。这两个席位均有较多的交割史，而目前上海的库存仍在不断下降。另外，现货的强势有所保留，导致本轮比值回升的过程基本完成，不过本次回升后，比值有望维持在9.2-9.3左右。现货贸易环境，基本处于边缘，少数贸易商存在利润空间。同时我们要注意，中国与智利零关税协议将于10月1日开始生效，这将使铜的进口成本下降1500元左右。

　　后市展望

　　由于外盘的现货消费没有完全启动的迹象，我们仍维持行情震荡的观点。基金的在消费启动前的买入，使得震荡下行的空间变小。短线LME仍将遭遇8200美元的压力，短线回落至7700美元的概率较大。由于现货消费会越来越好，行情再度回落时，应当是中线多单建仓位，建议沪铜如回落至70500左右，可选择多单进场。

　　操作建议

　　激进投资者可选择短线空单建仓，11月合约停损76000元，目标70500元。

　　北京中期 金正男