一德期货：玉米上涨动力不足 豆类信心丧失

　　玉米市场:上涨动力不足

　　CBOT市场：9月6日CBOT玉米期货市场延续了前一天疲软走势，期价全天稳步下行，最终各合约收低2 1/2-5 3/4美分。9月合约最高229美分，最低226美分，收盘226 1/4美分，下跌2 1/2美分;12月合约开盘243 1/2美分，最高244美分，最低240 1/2美分，收盘240 3/4美分，下跌3 1/2美分。

　　大连市场：今日大连玉米在CBOT影响下低开，期价全天震荡，多在开盘价以上运动。收盘基本与开盘价持平。具体来看，主力和约C0705开盘1411，最低1406，最高1415，收盘1411。

　　综合评述：美国农业部公布作物生长报告调高玉米作物优良率、Informa公司产量预测高于8月农业部报告、周边农产品市场下跌共同拖累了CBOT玉米价格。

　　近日国内投资者更在意东北玉米产区的天气情况。由于自然灾害，重庆、四川、辽宁等地区玉米减产，而近期东北地区天气不适宜玉米的成熟。给玉米期货价格形成有力支撑。不过气象局预测东北玉米大量减产可能小，国家粮油信息中心也仍然坚持了东北玉米高产的估计。现货市场玉米价格保持稳定，采购意愿并不积极。随着新玉米上市的临近，玉米价格的上涨动力将大打折扣。今日豆类产品价格大幅回落，也压制了玉米价格。从技术上来看，今日主力合约C0705上行受阻，多头平仓盘阻止了价格进一步上扬。建议投资者观望为主，1415附近可少量抛空。1425止损。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：低开低走，市场信心丧失

　　CBOT大豆期货周三尾盘下跌,有多个期约跌至合约低点,因尾盘时涌现对大豆和豆粕(豆粉)的技术性卖盘.9月大豆合约收跌7-1/4美分,报每蒲式耳5.34美元,为合约低点;新作11月合约收至5.46-3/4美元,下滑7-1/2美分.

　　在昨晚CBOT大豆技术性下跌下，国内豆类期货跳空高开。多头的主动性平仓压制当天盘面，豆粕也受到空头坚决打压，市场笼罩在空头气氛之中。当天成交量有所增加，持仓量则小幅减少，主力合约A0701、M0701、Y0701分别以2537、2228、5594收盘。

　　CBOT大豆在周三的破位下跌，令国内昨天的反弹的预期落空，市场在失望中不断平仓，最终导致了今天单边下跌走势。但是我们可以对CBOT大豆下跌，可以仔细分析其原因，昨晚下跌主要受到CBOT豆油、豆粕的技术性下跌，所引起CBOT大豆尾市跳水。从周二的反弹来看，市场对于美国大豆的基本面已经充分消化，市场的底部逐渐被探明，550美分以下为底位区，后期的下跌空间已经不大。

　　虽然国内市场今天大幅下跌，但其走势相对CBOT大豆已经非常强，市场仍然处于震荡整理的区间之内，而且还没有跌至区间的下沿。只是在外盘并不配合下，只能以下跌来消化暂时的利空因素。国内豆粕现货价格稳定，以及对于外盘反弹的预期，将有望继续使国内大豆保持区间整理。在操作上，我们建议空单逐步离场。

　　肖锋波

　　一德期货研发部

　　小麦：小幅回调

　　CBOT行情：CBOT小麦期货收低3-1/2美分至8美分不等，9月合约跌5美分，至每蒲式耳3.99美元。12月合约亦跌5美分，至4.17美元。

　　综合评述：近期CBOT受不断下降的全球库存和活跃的出口影响大幅上扬。本周有所调整，气象预报机构的DTN称，大平原南部和西南部冬小麦种植区此前几周已经获得良好的降雨，土壤湿度得到改善。压制了小麦价格进一步上涨。

　　国内小麦基本面没有改变。空头获利盘导致了近日小麦价格的大幅上扬。今日郑州小麦受豆类下跌拖累，开始回调。主力合约WS0701试图向上突破1570阻力未果，最终小幅回落。预计近期小麦价格将有所反复。向上1570到1600均存在压力。1590附近可以尝试抛空。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　白糖：震荡整理，市场在等待方向

　　尽管周三纽约糖市场空方平仓把0610期约糖价推高到接近12.00美分/磅的高位后遭遇产糖商的抛售打压，但本周三NYBOT糖市原糖期货价格仍继续收高，另外，由于0610期约将在3周半后摘牌，本周三糖市上的转月交易继续向前推进，成交量继续放大。

　　当日0610期约糖价上涨15个点，收于11.64美分/磅；0703期约糖价同时上涨12个点，以12.44美分/磅报收。

　　在纽约糖小幅上涨下，郑州糖跳空小幅高开，市场在早盘上涨动力不足下，盘中再次回落至10日线附近后遇到支撑，空头的平仓使价格维持盘整。但市场缺乏方向，多空双方都以观望为主。当天成交量和持仓有所减少，主力合约SR0703、SR0705分别以3375、3414收盘。

　　虽然昨天晚上纽约糖冲高回落，在反弹后受到卖盘打压，基金的净多单减少至2.3万手左右。但我们认为反弹力度如此之大，往往是市场见底的症状。虽然暂时糖还没有获得基本面支撑，ISO预测糖在06/07年度产量将超过消费量。但是随着巴西酒精产业的发展，如果将参入汽油中的酒精比例从目前的20%提升到25%，那么市场有可能会在11美分遇到支撑，后期将逐渐展开反弹。

　　我们认为现在现货价格涨幅过大，现货成交清淡，市场开始观望情绪较浓，而且下周将国储糖拍卖将开始，在此之前，郑州糖还难以有所表现。虽然郑州糖在技术仍属于强势，但是持仓和成交量配合还不够。在操作上，建议可少量买进，但以日内短线交易为主。

　　肖锋波

　　一德期货研发部