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文华财经（编辑 何丽丽）--9月7日，上海铜在LME市场铜价再度上涨的影响下，主力合约价格在盘中已经触及了75000元/吨的价格，在9月的第二周的前四个交易日内价格上涨超过5000元/吨。
国际金融市场的环境在9月6日晚间出现比较明显的变化。在美国的经济数据公布以后，投资者开始再度担心美国通货膨胀压力，进而支持美元指数大幅度的走强。在通货膨胀预期
的影响下，美国和欧洲股市用大幅下跌的方式脱离了两个月来的高点。SP500指数下跌了1%，而引导指数下跌的还是前期就持续下跌的能源类股票，SP能源类股票价格指数下跌了近3%。而且原料类指数的风光已经不在，在美国铝业公司股票遭受花旗减持的消息的影响下，SP原料类股票指数下跌了1.1%。欧洲市场的状况与美国市场基本类似，但由于欧洲的原料类股票周二晚间就已经开始下跌，因此下跌幅度要超过美国同类股票，SP欧洲原料类股票指数下跌了1.68%。股票市场的下跌对铜价的继续上涨带来了阴影，因为前期市场对原料类公司关注度的降低将直接影响到商品市场宏观基金对后期市场的判断。
整体商品市场方面，道琼斯商品期货指数继续小幅度的下跌，而且最近一段时间以来商品走势出现了一定程度的分化。在前期美元贬值预期再度升温的背景下，基本金属和贵金属指数的表现优异，显示出“美元贬值”概念商品是最近一段时间基金重点关注的目标。能源类，软商品类农产品类的商品指数却继续受到比较明显的压制，由于BP石油在前期受到了CFTC的调查，市场预期其将可能调整原油交易部位，因此原油期货价格遭遇了连续的下跌，而雪佛兰公司发现大型油田的消息在更大意义上可能属于配合基金继续打击油价，在消息公布以后原油价格的显著下跌成为能源类商品的噩梦。虽然软商品指数在白糖价格带动下试图反扑，但在能源价格下跌的大背景下，与能源类商品联系紧密的软商品价格的反弹的无功而返几乎是必然的。农产品指数的大幅下跌的最重要的功臣是玉米和豆油，而这两种商品此前都被市场定义为能源商品类别。在9月份以来能源概念和美元概念的商品的巨大的分化已经开始反映出商品市场出现的重大的改变，在这样的状况下，一旦宏观经济层面出现重大问题，商品市场的牛市就可能被暂时的打断。
国际货币基金对宏观经济放缓的警告应该引起投资者的重视。由于美国利率的持续的提高，美国的房地产市场开始出现了持续下滑的态势。另外由于原料价格和能源价格在最近一年内继续保持高位运行，美国以外的经济体的通胀压力也将可能推动欧洲，日本甚至是中国央行继续提高利率，这些都是未来一年内全球宏观经济面临的重大问题。
回到铜价的微观方面，由于9月份以后季节性消费的启动，铜价跟随基本金属价格出现了大幅的上行，但是此次铜价上行面临的宏观经济基本面已经与2004年和2005年的同期有了相当明显的区别。最近一段时间以来，值得投资者重点关注的因素主要有三个主要方面：1.国家储备局是否在10月份恢复抛售库存铜；2.上海与伦敦比价是否再度扩大到9.4：1的水平；3.中国与智利有关取消铜进口关税的具体政策。因此，尽管在季节性因素的推动下铜价短期的上涨没有结束的迹象，但是在各种不利因素的威胁下，变化可能就发生在铜价突破8000美元/吨以后。
（吴博闻）
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