银建期货：整体看空观点不变 短期糖价反弹可能

　　文华财经（编辑 王亚男）--【外盘方面】

　　本周二NYBOT11号原糖10月合约冲高回落，开盘于11.35美分，最高12.49美分，最低11.28美分，收盘于11.49美分，较前日收盘上涨10点。

　　美糖期价同样显示出近强远弱的特征，现货买盘的支撑和对未来食糖增产的预期是主要原因；另外，10月合约还有四周将要到期，展期交易成为影响市场的主要力量，预计这种状态仍将继续，短期内10月合约的下跌动能不足，期价有进步反弹的需求。

　　总体来讲，笔者仍维持昨日的观点：基本面的供给过剩没有丝毫缓解迹象，如没有意外天气状况，本榨季全球食糖的高产已基本成为定局，在此背景下，下跌趋势仍将是糖价运行的主流，技术反弹将是短期现象。

　　从技术走势来看，美糖整体的弱势下行格局未有改变，但期价下方11～11.20美分的重要支撑区域已经显示出重要作用，CRB指数的走强也支撑糖价，短期内美糖期价有进步反弹的可能。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　9月5日产区广西南宁站台价4260元至4280元，与昨日下午基本持平，少量成交；柳州站台价4300元至4310元，较昨日下午下调20元左右，小量成交；昆明报价很乱，仓库价4400元至4500元，上调100元左右，基本无成交；湛江仓库价4400元，上调50元，卖糖意愿比较弱；柳州凤糖集团站台价4300元至4310元，与昨日持平，销量还可以；南华集团站台价4300元，与昨日持平。

　　▲盘面分析及操作策略

　　国内方面，从现货市场来看，近期市场观点的分歧较大，以至于部分地区出现报价混乱的现象；另外，据现货商反映，随着国庆、中秋采购高峰期的结束，食糖的销量将出现下滑，届时，产区的糖商还会坚持待价而沽还是会选择顺价销售？一切需等待市场的回答。与此同时，笔者仍要重申昨日的观点：现阶段随着短期内食糖销售形势的好转，产区食糖的报价接连上调，但很多贸易商对食糖价格的快速上涨持谨慎态度，食糖价格的上涨难以得到成交量的有效配合，上涨的基础并不牢靠。至于对国内产销形势的分析，读者可参考前日的早评。

　　短期内，郑糖盘面也显示出近强远弱的格局，现货需求相对较强的格局并未改变。虽然多头的反弹攻势一再受压，期价也数次的冲高回落，但从整体盘势来看，随着美糖短期的企稳，郑糖期价仍有继续反弹的动能。但总体来看，根据目前的基本面格局，糖价的上涨只是短期现象，市场整体的空头格局并未改变，反弹后振荡回落、寻找支撑仍是主流。

　　操作上（SR703），鉴于短期内国内外糖价均有进步反弹需求，本着顺势而为的原则，建议稳键的投资者仍以观望为主，要有耐心等到糖价出现“高处不胜寒”的迹象再入场建空；激进的投资者可保持振荡反弹的思路，根据盘面逢低做多参与反弹。

　　银建期货研发中心：闫淦智