一德期货：玉米缩量上行 白糖冲高回落观望较浓

　　玉米市场:缩量上行

　　大连市场：今日大连玉米小幅高开震荡上行。具体来看，主力合约C0705开盘1398，最低1396，最高1405，收盘1403。

　　综合评述：昨日CBOT休市，国内玉米受天气担忧影响，开始反弹。

　　国家粮油信息中心预测四川、重庆、辽宁三省因遭遇干旱，玉米累计减产263万吨，较上年减产198万吨。将玉米产量下调到1.41亿吨。依旧认为吉林、黑龙江、山东、河南等省玉米单产提高。然而近日东北产区天气不如人意，天气预报显示，6日起，将有一股来自西西伯利亚的较强冷空气开始影响我国北方地区。东北地区将有持续降雨，并伴随降温。黑龙江出现霜冻，霜冻范围将扩大到大兴安岭南部、加格达奇、黑河地区。天气给玉米期货价格有力支撑。现货市场玉米价格基本稳定，部分地区有所走强。

　　需要注意的是，上周玉米注册仓单新增7681手，期市将继续承压。9月老粮的拍卖多少会对玉米价格形成压力。

　　在多空因素交织下，个人认为近期玉米行情将是一个震荡偏空的态势。如果玉米产区天气进一步恶化，玉米价格有望再度反弹。对于主力合约C0705，今日向上突破1400阻力，建议前期入场空单逢低出局，暂不宜做多。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：小幅上涨，窄幅波动

　　周一CBOT大豆休市，国内没有参考方向。在昨天下跌下惯性低开，但很快受到多头拉升，价格逐步上涨至5日线之上。当天电子盘表现平平，并且远月合约小幅下跌，引发大豆在下午开始逐步走软。但豆粕却表现比较强，在下午大豆下跌下却震荡走高。当天成交量变化不大，持仓小幅减少，主力合约A0701、M0701、Y0701分别以2545、2246、5594收盘。

　　市场目前基本面没有大的变化，只有在默默等待。但是美国大豆丰收在望，周三Informa公司也公布截止9月1的作物产量预估报告，但是可以肯定的是美国大豆产量将在30.56亿蒲式耳以上，加上05/06年度庞大库存，将导致06/07年度市场的供给量大幅增加，市场的压力非常沉重。

　　但是市场也存在一些潜在利多因素，基金在大豆上净空持仓达到3.9万手，再增加的净空头寸空间已经不大。并且海运费自5月中旬以来一直盘升，将增加进口大豆成本，这将提升整体大豆成本。国内豆粕需求最近开始回升，现货价格比较稳定，在一定程度也限制了豆类期货下跌空间。

　　从技术上看，CBOT大豆仍处于下跌趋势之中，国内大豆、豆粕处于三角形整理之中，短期方向不明，建议以观望为主。

　　肖锋波

　　一德期货研发部

　　小麦：触底反弹

　　周一CBOT小麦休市，国内小麦在近期的大幅下跌中触底反弹。今年小麦丰收以来，国内外小麦的基本面存在较大差距，国内面临供给压力，而国际上小麦供给吃紧。如果国家没有放开小麦出口，我们认为CBOT小麦价格对郑州小麦的影响，将局限于心理作用，当然也可以通过其它农产品来间接影响国内小麦价格，但力度比较微弱。

　　近日小麦基本面如旧。今日郑州小麦主力合约WS0701受1525附近支撑，反弹。从图形上看，一个双重顶开始形成，径线在1525，如果向下突破则技术目标位在1465。而保护价收购小麦的价格在1440元/吨左右，如果期价跌落至1465元/吨。个人认为可能性不大，今天小麦的反弹，证实了我们这种想法，建议前期空单逢低获利出局。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　白糖：冲高回落，市场观望较浓

　　今天郑州糖在缺少纽约糖参考下，昨天的下跌吸引部分买盘入场，价格小幅高开。在多头拉升下价格迅速上涨。但在昨日高点附近遇到阻力，价格迅速回落。在前两天收盘价附近遇到支撑，多空双方在当天的观望，使价格维持在回落水平。

　　郑州糖处于矛盾之中，国内白糖在8月份销售旺盛下，而且价格在经历大幅下跌之后，空头急于兑现浮盈，支撑国内白糖短期内再难以下跌。但纽约糖的仍然处于下跌趋势之中，基金持仓维持在2.6万手左右，变化不大；国内糖现货价格涨幅达到300-400元/吨，高价糖将限制后两个月糖需求，因此反弹空间明显有限。而且国内糖在昨天持仓大幅减少，说明多空双方对于后市均没有把握，市场的观望情绪开始出现。在操作上，建议先以观望为主。

　　肖锋波

　　一德期货研发部