大华期货：白糖在3300附近少量建立多头头寸

　　本期分析师： 刘福川

　　一.基本面相关信息：

　　1. 根据泰国农业部农业经济办公室统计的数据，今年1月-7月，泰国累计出口食糖112.56万吨，较去年同期减少47.1%。其中原糖出口量为68.33万吨，白糖的出口数量为44.23万吨。

　　2. 路透社报道，由于今年墨西哥国内糖价上涨了60%，日前政府决定增加精炼糖的进口数量至10万吨以上，而不久前政府宣布的进口配额为9万吨以上。糖厂在今年年初国际糖价高企的时候在国内销售食糖并大量出口，国内厂商的食糖库存量不高，而墨西哥的新榨季要到11月份才开始，近期国内食糖供应趋紧，最终导致墨西哥国内糖价大幅上涨。为稳定国内糖价，政府批准增加食糖进口量。

　　3. Gazeta Mercantil报道，上周巴西圣保罗的糖价比出口的利润要高11%。8月份，由于供应量增加，当地的糖价下跌了18.5，至上周三50公斤装色值为150的食糖出厂含税价为39.44里亚尔。目前购糖商库存较为充足，采购数量也逐渐减少。

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　　5. 国际食糖组织ISO预计今年全球酒精产量将达到390亿升，较2005年增长16%。全球产量的增长主要来自于巴西和美国，其他地区的产量也有较大的增长，如欧盟。估计巴西酒精产量从去年的159亿升增长至169亿升，美国酒精产量从148亿升增长至180亿升。两国酒精价格的高企不仅是对高油价的反应同时也是对供求关系的反应。另外，印度和泰国糖蜜供应不足导致印度推行酒精燃油计划困难重重，而谷物价格的上涨将进一步推高美国、欧盟、中国的酒精生产成本。

　　二.市场评述：

　　4日NYBOT11号原糖主力由于“劳工节”休市一天。

　　4日郑糖主力703合约日内平开之后，冲高回落，宽幅整理，价格开于3370元/吨，以3343元/吨报收，下跌8元/吨，交投区间介于3445～3309元。全天交投量大幅增加，整日成交达到553748手，持仓量较1日增减少14220手到67792手。

　　郑糖主力703合约于8月31日向下冲击再次再次创造出上市以来的历史新低3210元后出现反弹，表现较强，以小阳线报收，表现出郑州白糖在目前的价格有反弹的需要。近期，郑州白糖出现较大幅度的反弹，虽然昨日出现冲高回落，但依然处于反弹之中。笔者认为，昨日郑糖冲高回落再次大幅减仓，连续两日，减仓2万手左右，表现出郑糖主力空头第一目标位已经达到，后市将随着再次增仓而选择方向。目前，国内产销区的现货价格上涨成为郑糖价格的主要支撑。

　　三.操作建议：

　　郑糖703合约昨日冲高回落，其过程中继续大幅减仓，交易量大幅增加，表现出郑州白糖目前分歧较大。笔者认为，郑糖经过长期的下跌之后，有需要反弹的表现，近期的大幅减仓，将等待郑糖在再次增仓的时候选择方向。今日郑糖价格由于没有外盘的指引，日内趋势由国内多空力量决定，投资者可以考虑在靠近3300附近以3297为止损少量建立多头头寸。