大陆期货：旺季消费渐渐转好 沪伦比值大幅回升

　　文华财经（编辑 王亚男）--新的一周沪铜表现抢眼，各合约品种引领新一轮涨势，一举突破前期71000元附近的阻力区域，虽然伦铜电子盘也一度跟涨，但内强外弱的格局致使沪伦铜价比值迅速回升，以最新收盘价计算期铜近远月合约比值都在9.2附近，较前期比值低点8.5大幅回升。两市比值的回升意味着国内铜进口贸易状况逐渐转好，以目前国内外的现货价格测算，进口一吨铜的亏损额在3000元左右，距离前期进口铜一吨亏损8000元的水平相差甚远。个人认为此次比值的回升主要是中国因素的再次体现。在近4个月时间的国储清库行为暂告一段落之后，国内市场对于进口精铜需求日趋恢复，作为全球铜最大的精铜消费国和进口国，今后对于国外市场精铜的进口信赖度还将中长期存在，并且不可逆转。

　　中国因素的第二个体现在国内铜需求方面，国内铜的消费领域主要集中在电力、家电、建筑、汽车行业，其中以电力行业用铜量为最大，家电、电子行业对铜的需求也在逐步增加之中。据行业内的数据，2006上半年电力需求增速为13%，在目前固定投资快速增长的经济环境中，电力行业未来对于铜消费的增长将保持稳定。建筑行业铜消费主要集中在

房地产行业，由于政府下半年

宏观调控将继续对房地产行业带来影响，从而间接影响到建筑用铜量。家电行业06年对铜材的需求增长率在放缓，预计未来五年对铜材需求增长率将放缓到5％之内。汽车行业在2006 年上半年产量达到创记录的水平，

汽车产业的发展及汽车电子产品的广泛应用将大大提高对铜深加工产品的需求量。从以上几个行业的发展来看，国内铜消费放缓的幅度有限，除家电和建筑行业用铜量有一定负增长之外，作为铜消费最大的领域电子和汽车行业中期将保持稳定增长，可以断言国内70%的铜需求都呈现刚性增长。随着时间上进入下半年的消费旺季，国内每月精铜进口量将出现恢复，沪伦比值将进一步回升。

　　

　　大陆期货 李迅