银建期货：现货市场好转 但连豆期市表现低迷

　　文华财经（编辑 王亚男）--在美豆价格持续下跌的大背景下，国内豆类现货市场出现了一些利多因素，豆类现货价格有所走强，但连豆期货市场却仍然表现低迷，市场处于上下两难的境地。

　　一是国内大豆现货市场呈现出整体上扬行情。由于来自于外省对黑龙江产区相对低价豆粕需求量的增加，以及产区多数油厂的停机检修，使得产区豆粕价格大幅上扬，同时也带动了当地陈豆收购价格和数量的增长，目前哈尔滨地区油厂的大豆入厂价格涨至2.34元/公斤－2.36元/公斤，涨幅超过10％。黑龙江产区大豆收购价格也出现持续上扬行情，9月4日黑龙江省内的大豆市场收购价格保持平稳，收购价格2.10-2.24元/公斤。

　　二是港口大豆进口成本支撑豆价。由于海运费目前仍然处于较强的升势之中，因此预计目前的国际大豆升水价位仍将会继续走高，因此大豆升水价格的居高不下抵消部分美盘豆价下跌的影响，令大豆进口成本居高不下。国内进口大豆分销价格稳定，各港口价格在2540－2550元/吨。

　　三是国内豆粕现货价格出现稳中上扬的行情，其中以东北地区涨幅最大，关内沿海地区涨幅较低。南方地区豆粕价格在成交好转的提振下小幅走高，幅度集中在10元/吨－20元/吨。沿海地区油厂库存压力一般，部分地区因油厂继续停工限产而货源相对趋紧，使得豆粕价格趋坚，也有些地方需求相对缓慢。随着两节的临近，豆粕现货市场将获得一定的支撑。

　　总体上豆类现货市场处于稳中趋涨的态势，给期货价格一定的支撑，但在大连豆类期货市场却表现低迷。

　　主要原因在于：一是美豆的下跌走势尚未结束。经过持续的下跌，美豆跌破556美分后在550美分受到较强的支撑，强大的产量、库存压力使市场有继续看跌的预期。美豆如果继续破位下跌将直接降低国内大豆的进口成本。二是大连期货市场人气低迷，市场流动性不断下降。大豆701合约自8月14日创下低点2509以来，持仓量不断下降，缺乏新资金入场；豆粕701合约持仓在15.8万手，相对于历史上40多万手的持仓量，资金流失严重；而且主力空头在豆粕上具有绝对的优势，每一次反弹高点均成为主力空头做空的机会，即使出现反弹机会投机多头也有心无力。三是现货市场价格的上涨表现并不坚决，有油厂限产的原因，也有在目前的定价体系中并不重要的国产大豆存量减少的原因，价格的上扬并没有带来销售量的增加，离真正的需求拉动还比较遥远。四是养殖业的恢复对豆粕需求有一定的提高，但养殖业的好转并不是建立在存栏量提高的基础上的，而是养殖存栏下降导致的价格上涨，养殖业的根本好转还需要时间。

　　美国大豆产量和库存压力将是大豆市场的决定因素，直到下周之前美豆将处于美国农业部9月供需报告公布的前期，在市场普遍预期产量继续增加的基础上，估计本周大豆弱势不会改观，但基金空头是获利平仓还是继续打压期价不得而知，美豆在550美分的表现还需要观察。对应于国内豆类市场，虽然大豆市场上涨有现货支撑，但在美豆的潜在压力下，也只能在盘面上表现为反弹。因此，在目前的市场状况下，震荡将是连豆市场的主要格局，场外的投资者还是保持观望为益。