3日铜市早评：临近消费旺季 基金重新入场

　　上周五罢工25天的埃斯孔迪达矿终于达到最终协议，工人获得5%加薪及铜价奖金，工人及2号开始复工。由于罢工的结束及美国劳工假提前休市，周五铜市窄幅波动，平仓明显，而伦铜第三天放量，成交量达到14万手，持仓减少。基金持仓方面，上周继续减多增空，其净空头寸达到1.1万手。我们看到技术型基金保持着逢高抛空的思路，但如此大规模的抛空对价格并未造成破坏性影响，进入旺季，无货可交的基金空头做何选择将是市场关注的一个重点。上周的交易的亮点是最后三天市场连续放量，三天成交量达到10万手以上，在经历了一个月疲软的淡季之后，连续放量明示在价格大幅调整之际离场的投机资金可能已经重新开始返回市场，价格僵局马上要被打破，市场面临中线方向选择。基本面看，罢工结束早已在市场预期之中，而市场已将注意力转向本次罢工的后续影响上，即罢工对长期生产成本的影响以及对10月科达尔科工资谈判带来的困难。而时间上看，中国已经进入旺季，欧洲即将进入旺季，预期消费买盘将对铜价带来良好支持。技术上看，铜价维持在窄幅波动区间内，但成交量放大，价格持稳，笔者坚持铜价在旺季来临前发动中线上涨行情的观点，放量成为行情启动的信号。操作上，中线多单积极介入，今日压力位7万。