长城伟业：大豆低位振荡 市场观望气氛较浓

　　文华财经（编辑 那娜）--随着八月份的结束，今年美国大豆产区的天气炒作阶段逐渐落下帷幕，由于降雨良好，今年美国大豆作物优良率高于去年同期水平，奠定了美国大豆连续第三个丰收年景，在这种背景下，CBOT大豆期价在夏季演绎了持续下挫行情，当月合约跌破了550美分，创下今年以来当月合约的新低，随后将至的季节性供应压力压制期价在低位波动，反弹乏力，且有继续下拓空间的压力，近期来看，美豆期价尚未寻找到稳固的支撑，行情还没跌“透”。但是从全球范围来看，进入下年度，全球范围的大豆供需格局存在潜在的利多变化，其中中国的饲料需求能否稳健恢复、欧洲以豆油为原料的生物燃料需求增长潜力以及南美06/07年度大豆播种面积下降等因素将是能否把CBOT大豆期价从下跌的深渊中“捞”起的主要因素。

　　从全球范围来看，尽管06/07年度美国大豆产量即将再获丰收，产量将接近甚至超过上年度的水平，但这并不能给下年度全球大豆总供应量带来明显的增加，主要因价格低迷挫伤了巴西豆农的扩种积极性，油世界预计巴西06/07年度大豆播种面积将比上年度下降10%左右，巴西国内民间分析机构也预计播种面积的下降幅度在6%---13%之间，这将导致下年度巴西大豆产量的下降，从而影响到全球大豆的总供应量。油世界认为，06/07年度全球大豆总产量可能从上年度的2.1964亿吨下降倒2.1847亿吨。从消费方面看，欧盟地区以植物油尤其是豆油的生物燃料需求增长较大，美国国内的生物燃料也在持续增长，这将带动06/07年度全球大豆压榨量的增长。其次，中国的饲料消费需求出现了缓慢复苏的迹象，今年上半年中国的禽畜养殖业进入最低迷时期，部分养殖户淘汰种猪或者种禽，进入七月份和八月份，国内的禽畜价格回升，猪饲料需求在七月份环比增长10%---20%，禽料需求也在增长。八月份的需求继续增长。市场对于秋季需求高峰有较强的期待心理，养殖户的补栏积极性也在提高。从八月下旬以来，大连大豆和豆粕的价格尽管受美盘的下跌而走弱，但跌幅明显小于美盘，并未刷新前期低点。

　　过去的一周是八月份的最后一周，美盘大豆期价先扬后抑，振荡盘整。上周四美国农业部公布的出口销售报告显示，截至8月24日当周美国陈豆和新豆出口销售合计59.08万吨，略高于交易商的预测范围，其中中国购买了23万吨美国新豆。距离本年度结束只有最后一周数据没有公布，05/06年度美国大豆出口总量低于去年同期水平，库存水平仍处于历史高位，压制期价在低位波动。从国内市场看，过去一周东北地区的现货大豆价格保持稳定，大豆收购价格小幅上涨，收购价在1.16元左右，而豆粕价格稳中有升，油厂的压榨利润略有提升，收购活动较前期活跃，在新豆上市前，陈豆的价格预计保持平稳。南方地区的豆粕现货价格在过去的一周小幅上扬，价格保持在2050---2110之间，豆油价格则维持平稳，南方油厂的压榨利润也较前期好转。进口大豆成本目前在2500元/吨左右，近期海运费价格稳步攀升，即使美盘大豆期价继续小幅下滑，后期我国进口大豆成本价仍将难以下调。市场目前继续关注国内秋季需求的变化。

　　综合来看，最近CBOT大豆期价继续在低位波动，期价仍在下寻支撑，期待下年度供需状况的变化。而大连豆类期价在下探过程中成交缩量，市场观望气氛较浓，抛盘谨慎。后市期价深跌的空间有限，投机空头宜逢低减仓。

　　（刘幸华）