银建期货：糖价短期有反弹需求 空头格局不变

　　文华财经（编辑 王亚男）--【外盘方面】

　　本周四NYBOT原糖10月合约小幅反弹，收盘于11.85美分，较前日收盘上涨33美分。

　　基金的空头回补和贸易商的买盘推高期价，但基本面的供给过剩没有丝毫缓解迹象，巴西官员将本年度的甘蔗产量小幅上调0.3％至4.712亿吨，而国家商品公司（Conab）维系了5月的预估，即巴西仍有4.234亿吨甘蔗用于食糖和乙醇的生产，本榨季的高产已基本成为定局。在此背景下，下跌趋势仍将是糖价运行的主流。

　　从技术走势来看，美糖短期出现了反弹的需求，期价上方的第一阻力是12美分，如果期价可以顺利突破此线阻力，反弹的空间有望更进一步；反之，期价仍会下行寻找11美分的支撑。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　8月31日产区广西南宁站台价3910元至3920元，报价不变，成交情况较昨日稍微好一些；柳州站台价3910元至3920元，与上午持平，成交还可以；昆明仓库价3960元，与上午持平，销量一般；甸尾仓库价3860元，与上午持平，销量不错；湛江仓库价3950元至3960元，在3950元的价位成交得不错。

　　▲盘面分析及操作策略

　　国内方面，昨天是8月的最后一天，各产区的销售数据也得以明了，云南和湛江地区销售压力的减轻（甚至部分地区出现限量销售）对糖市来说是一个好消息，毕竟现在食糖供给是处于青黄不接的时候，恰逢销区一直以来施行即购即销的策略，库存薄弱已是不争的事实，在国庆、中秋的节日需求拉动下，糖商为什么不从中抬价而沽、小赚一笔呢？但另一方面，我们也许明了整体的供需格局，让我们来看一下销售数据。从现在的销售状况来看，8月的销售数据比预想的要好，全国的销量有望达到80万吨，如此，加上未拍的国储糖及新上市的甜菜糖，在新榨季蔗糖未大量上市前全国食糖还有120万吨左右，销售压力仍然不轻。再者，销区的采购只能说小规模的节前备货，还不能称之为补库行为，谁会在新榨季新糖大量上市前采购大量的高价旧糖呢？结果显而易见，预计销售转好只是短期现象，后市食糖的现货价格仍会再次下行。

　　短期内，随着批发市场盘面的走强以及现货销售的转好，郑糖期价也有反弹需求，但总体来看，市场人士的观望心理仍然占主导地位，市场整体的空头格局难以改变，反弹后振荡回落、寻找支撑仍是主流。从技术上来看（SR703），昨日盘面显示有反弹资金介入，反弹的第一目标在3340区域。

　　操作上，仍保持逢高建空的思路，但在反弹未有趋弱迹象之前，暂以观望为主；激进的投资者可短线交易，短多参与反弹。

　　银建期货研发中心：闫淦智