银建期货：美豆温和下跌 连豆将延续弱势

　　文华财经（编辑 王亚男）--在连续下跌的情况下，周二CBOT大豆市场缺少明显消息刺激，全天大部分时间里呈双边震荡态势，尾市因周边市场小麦、大豆下跌，期价下滑并再次刷新近期低点，最终多数合约以小幅下跌收盘。11月合约收盘551美分，下跌1美分。场内多空消息匮乏，交易商也鲜有入市热情，虽然11月合约站稳550美分区域后甚至获得了一些反弹，但市场基本上却普遍理解为卖出的机会。期价跌破565美分的支撑后，美豆的弱势更加明显，550美分一线将成为后期期价走势的分水岭，如果期价跌破550美分能够确认，后期目标将直指520－500美分。

　　自8月初以来美国大豆主产区天气状况持续理想，中西部作物带多数地区气温适宜、雨水充足，利于大豆灌浆生长，这从作物优良率报告中得以体现。截止8月27日(周日)美国大豆优良率为59%，较前一周提升1个百分点，符合约预测的提升1-2个百分点的预期。此外报告当周美国大豆作物落叶率已达7%，前一周为4%、五年同期平均为5%。就目前来说，天气已不会对最终产量构成明显威胁，虽然大豆最终单产仍可能有一些细微变化，但关键问题是市场普遍预期总产量将十分庞大。

　　市场分析人士认为，美国农业部将在9月份产量报告中会上调预估产量和预估收获率。如果平均单产能达到去年的水平而其它因素不变的话，期末库存将达到创纪录的7.5亿蒲左右，库存消费比将达到25%左右，为历史第二高水平。在1985/86市场年度发生过类似的情况，当时11月合约在收割期低点创下当时合约新低488美分。

　　国内豆粕价格保持平稳。华东和华南沿海地区的豆粕成交价仍集中在2050-2100元之间，华北地区则保持在2020-2050元之间，哈尔滨、大连等地的粕价有所回升，分别上涨到了1960元和1970元附近。近期禽类养殖利润有所增加，养殖良种猪的收益甚至达到100-150元/头以上。养殖户补栏心态有所增强，但由于禽苗及幼畜价格较高，各地补栏情况并不太好，豆粕需求仍处于缓慢的恢复之中。较少的存栏量使得市场豆粕消费继续处于年内较低的水平。目前饲料厂逢低适量补库，大多将库存维持在安全线以上。虽然近期国内市场豆粕的需求有所好转，但还没有回升到足以拉动价格上升的地步。

　　当前进口大豆港口库存仍维持在340万吨左右，大豆库存压力较大。虽然国内大8、9月进口大豆减少，但港口库存大豆并没有减少的趋势，美豆下跌将对国内油厂更具有吸引力，巨大的库存压力仍是压制国内豆类期价的重要因素，特别是CBOT大豆期价下跌，将抵消运费上涨、升水增加带来的进口大豆成本增加，国内豆类有可能在美豆的引领下继续下跌。连豆市场的连续下跌已经宣告反弹失败，2509、2213将是大豆0701、豆粕0701合约的下跌目标位，如果跌破此关键位，大连豆类将打开下跌空间。