受到国内现货充足压力 沪油价格显得更加疲弱

　　一、周度(21/08-28/08)行情概况

　　本周原油处于高位振荡格局，周一10月合约开盘72.48，(周二9月合约到期完成换月，10月成为近月合约)。周一受到墨西哥湾可能遭受热带风暴的影响推高油价，但是周二伊朗核问题市场没有得到相关的方案回应内容、周三汽油库存意外增加，原油库存也没有如预期那样大幅减少，原油价格在周二至周三承压走低，一度跌至71.10美元，周四周五受热带风暴消息推动原油价格略微收高，截至周五收盘，原油价格为72.51美元，相比周一开盘价格变动不大。比起上周五收盘价72.10也没有多大变化。由于受到国内现货充足的压力，原油在原位振荡不能给沪燃油足够带动，因此本周沪燃油跌幅比较严重。周一开盘3502，周五收于3442，跌60点，比上周五收盘价3479跌去了37点。

　　图1：原油与沪燃油活跃合约的价格对比图

　　图2：沪燃油活跃合约与新加坡180CST燃料油市场价格对比图

　　图3：沪燃油与黄埔市场进口180CST高硫燃料油价格对比

　　二、基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　美国商务部周四公布,美国7月耐用品订单下降2.4%,降幅远大于预期,因民用飞机与汽车订单锐减。经季节调整的7月新屋销售减少4.3%,年率为107.2万户。如果美国消费需求放缓,将对原油需求造成影响。

　　分析师认为美国利率已在5.25%触顶,明年FED开始降息的可能性为60%.美国国内生产总值(GDP)今年的增长率预计为3.4%,明年将放缓至2.8%。

　　路透调查预估中国人民银行年内可能再次调升指标存款利率,以限制信贷和投资过热.(二)原油供需基本面

　　地缘政治方面

　　伊朗周二正式对六国方案作出回应，提出了对方案的具体应对，并提出一些新问题，但是没有对媒体公布具体内容。可以肯定的是，伊朗仍然坚决拒绝停止铀浓缩，并且在周一重申了这一点。周一国际原子能机构检查德黑兰附近一处低下核设施时被拒绝，也引发了市场的忧虑。

　　黎巴嫩已经开始重建基础设施，但是以色列军队本周在自8月14日黎以停火生效以来又开始攻击黎巴嫩。若联合国关于停火的决议进一步遭到违反，一周来的停火可能再度轻易崩溃，从而陷入“暴力与流血的深渊”。

　　产能、库存与需求方面

　　飓风通常在8月中到10月底期间形成。未来一段时间仍然要面临飓风威胁。BP周三表示，仅有一半产能在阿拉斯加普拉德霍湾油田发生技术故障，导致几天内每日再减产9万桶，造成总计减产29万桶，现在日产11万桶。

　　由于伊朗难以寻找到重质原油买家，据报道称伊朗已经停止重质原油油田的生产。对石油产量以及未来何种原油供应会受到影响还不明确。

　　根据全球石油数据库——联合数据方案(JODI)显示，沙特阿拉伯5月原油日产量下降至893.0万桶，较预期低25万桶，是2005年1月以来的最低。

　　根据OPEC最新统计数据，6月份俄罗斯的石油日开采量达到923.6万桶，第三次超过石油生产大国沙特，居世界首位。

　　截至9月9日四周内OPEC原油出口每日预计下降7万桶，8月份原油日出口量曾强劲反弹，OPEC海上原油出口料下降至每日2494万桶，低于8月12日四周内的2501万桶。原油出口每周降幅越来越大，平均每周减少33万桶。每年都是如此，9月原油都会出现季节性需求下降，不过10月、11月冬季需求开始时原油出口量会再次反弹。

　　中国海关周五宣布，7月原油进口同比下降2.6%，达1064万吨；1-7月原油进口同比增长12.9%，至8398万吨。7月燃油进口313万吨，同比增长52.6%。

　　汽油消费来看，截至8月18日当周消费需求为957.1万桶/天，上周为953万桶/天，去年同期为947.1万桶。比上周有所提高，上周是一个多月以来汽油消费首次减少，不过本周消费需求仍未达到截至8月4日当周的消费需求高点969.7万桶/天的水平。

　　与汽油相对应的，截至8月18日当周馏分油消费量出现大幅增加，8月11日当周为390.6万桶/天，8月18日当周则增至410.5万桶/天，增长了约20万桶/天，比起去年同期402.8万桶/天也有明显提升。未来市场将开始关注取暖油对整个能源板块的带动。

　　图4：美国汽油消费需求