郑糖继续处于弱势格局 后市期价下跌将有所缓和

  　一.每周信息摘要：

　　1.国内信息：

　　广西来宾市进厂原料蔗有所减少：新华网广西频道8月20日电(记者张爱林)上个榨季，广西来宾市的进厂原料蔗只有665万吨；比历史上最高产量2002/2003年榨季的792万吨减少了127万吨。出于需求和生产发展考虑，来宾市提出2006/2007年榨季进厂原料蔗达到850万吨目标，比上榨季增加200万吨左右。按照12.87%出糖率计算，下一个榨季来宾市的糖产量将达到110万吨。

　　制糖产业支持经济效益增长：今年前7个月，在制糖等特色支柱产业的拉动下，我区工业经济效益快速增长，创利水平显著提高。1-7月，全区规模以上工业盈亏相抵后实现利润总额102.7亿元，比上年同期增长42.0%，增幅明显高于上年同期，但比上半年回落3.7个百分点。

　　2.国际信息：

　　俄罗斯：甜菜同期收割量上升，开始压榨新糖：俄罗斯经济通讯社援引糖业生产联盟的话称，目前为止又有8家糖厂开始甜菜的压榨工作，至此加工甜菜糖的糖厂数量增至10家，其中有9家在食糖主产区Krasnodar地区。截至8月16日，Krasnodar地区已生产3.59万吨白糖。目前俄罗斯收割的甜菜量为18.59万吨，而去年同期仅为5.838万吨。

　　德国、法国：德国、法国甜菜糖份有所降低： 今年德国的甜菜种植面积为35.52万公顷，低于去年的42万公顷，甜菜单产从去年的60.3吨/公顷下降至57.3吨/公顷。甜菜总产量从去年的2533万吨降至2041万吨，估计含糖量为17.69%，预计2006/07榨季德国的甜菜糖产量从上榨季的390万吨降至320万吨，降幅18.4%。法国上周三进行了第二次甜菜糖份测试，甜菜平均含糖量从去年同期的17.25%降至15.95%，预计每公顷平均产糖8.73吨，低于去年的9.5吨/公顷。

　　乌克兰：甜菜产量较去年有所增加： 乌克兰糖协表示，今年新榨季的甜菜产量将达到2060万吨，较去年增长了510万吨。目前乌克兰糖厂已经做好了甜菜糖新榨季的准备工作，估计糖厂将于8月底开榨，预计开榨甜菜糖的糖厂将达到120家。

　　泰国：已登记出口糖数量较多：路透社报道，据泰国贸易商透露，目前台湾已回到市场采购泰国白糖，船期为即期装运。越南也流露出购糖意向，购糖产商的询盘有所增加，但并未达成实际成交，观望气氛较浓，估计购糖商是想等待国际糖价进一步下跌后才入市购糖。目前泰国港口已有几艘货船登记9月船期发往中国、俄罗斯、日本和巴基斯坦。在上周四，已有1.25万吨白糖运往锡兰。到目前为止，中国今年已进口5万吨泰国原糖，另外不久后还有1.5万吨食糖的发往中国。

　　巴基斯坦：糖业生产西会表示糖价过高： 商业纪录报道，巴基斯坦糖业生产协会对此前关于批评食糖行业的报道表示不满。由于价格不跌，甘蔗收购价上涨以及下雨阻碍了食糖销售，巴基斯坦食糖行业正面临亏损。目前离新榨季开榨还有三个月的时间，糖厂必须在此之前将库存清空。巴基斯坦糖业技术联主席表示，2005-2006榨季巴基斯坦的食糖产量仅达到258.1万吨，而国内消费需求为400万吨，缺口仍比较大。

　　印度：制糖协会表示出口禁令对糖厂利润带来冲击：金融快讯报道，印度制糖协会表示，7月初实行的出口禁令对国内的糖厂的利润带来较大冲击，特别是对那些在提前许可证制度下需要复出口的厂商。从去年10月至今年禁令实施之前，印度已出口 了122万吨精炼糖，但仍有100万吨有待出口。

　　澳大利亚：黑穗病造成昆士兰蔗农巨大的损失：昆士兰Bundaberg糖业公司宣布将永久性关闭位于昆士兰北部的Mourilyan糖厂，另外公司计划在Johnstone南部地区兴建一家大型糖厂以弥补关闭Mourilyan糖厂的损失。今年三月受拉里飓风的严重破坏，该糖厂就已被暂时关闭。受拉里飓风破坏最严重的Innisfail和Babinda地区，蔗农的甘蔗损失均超过40%，部分甚至超过80%。在Gordonvale和Tully地区，蔗农的甘蔗损失预计约20%。

　　二.市场评论

　　1.国际原糖：

　　纽约11号原糖，上周(8月21—8月25日)主力10月合约在创立阶段性低点之后有所企稳，国际原糖维持12.68—11.99间震荡，国际原糖在8月17日创立阶段性低点11.96美分之后，一直在该低点上方进行小幅的整理，虽然世界各国发布的糖料增产预期将使得国际原糖价格受到一定的抑制，但是长时间的下跌，使得国际原糖有向上调整指标的需要，目前价格已经有效站稳5日均线，但在10均线附近显得阻力还较重。

　　2.郑州白糖：

　　郑州期糖主力703合约上周在3548-3339之间整理。近期，随着国际原糖继续在低位进行整理，国内郑糖显得较为弱势，并不断的创造出郑糖上市以来的历史新低，使得郑糖市场的空头氛围显得较为浓重。但24日国家有关部门明确表态，目前国家并无调低拍卖底价的决定，传言并无根据，国内不断下泻的糖价今天应声企稳，各市场均纷纷出现小幅反弹，价格下跌的趋势稍稍缓和。从周五郑糖开始走强的态势来看，郑州白糖的空头氛围有所改变。笔者认为，近期郑州白糖的下跌将会有所缓和，市场可能没有进一步创造低点的动能。

　　三.操作建议：

　　笔者认为本周郑州白糖有可能出现一定幅度的反弹。就目前情况来看，笔者认为，郑州白糖从长期基本面来看，郑糖价格将会继续处于弱势的格局当中。但从近期的走势格局来看，郑州白糖的下跌将会有所缓和，市场可能没有进一步创造低点的动能。如果希望抢反弹的投资者，可以考虑在郑糖创造的低点上方建立多头头寸，但应该注意3444的阻力，如果价格能够有效突破该点位，投资着可以考虑少量加仓。继续保持长期看空的投资者，可以继续等待郑糖反弹之后再行抛空。

大华期货 刘福川