创元期货：迷失在夏季的铜价 市场等待进行时

　　文华财经（编辑 王亚男）--过去的一周或者可以说是2003年以来铜市场最无聊的一周，价格维持了极小的波动幅度，虽然其间有中国央行加息以及Escondida铜矿罢工的缓和消息，但是价格显然受到美元走势的反复而且迷失的带动，没有任何兴奋可言。当然以上一些消息，特别是Escondida罢工缓和的消息一度促动了LME铜价的下跌，造成了LME市场价格的震荡，但是结果很显然。

　　镍继续成为基本金属的亮点，但对市场毫无意义

　　继中国金川承认有小规模头寸在LME被挤兑以外，本周韩国浦项钢铁也承认其在LME建立的空头头寸遭到了挤兑，这使得持续了数周的LME镍的逼空走势得到了相应的解释，本周镍价在盘中出现了震荡，但周末镍价继续强势收高显示市场逼空走势依然没有改变。但这仅仅局限于镍价本身，其他基本金属基本未受其益，除了铜价和锌价继续维持高位区间震荡。铝价依然徘徊在区间下限边缘，似乎随时都将出现下跌。

　　中国市场消费依然维持稳定，没有任何惊喜可言

　　中国市场消费依然维持稳定，这几乎是我们近几周对于现货的唯一结论，市场看不到多余的消费，但是也没有出现萎缩，或者这就是强劲的

中国经济和高铜价的结合吧，没有惊喜也没有特别悲观，在此前提下，显然在这个方面我们都不到太多的信息可以支持价格上涨或者是下跌。

　　美元几乎陷于迷失，但仍是商品的主导

　　美元的长期走势美元目前陷入的是强势美元政策以前的区间波动，并且我们甚至可以将目前的价格位置定义这个区间的中轴附近。假设美元自2001年以来的下跌是否认了强势美元本身的溢价，那么今天的美元就在考验其本身的价值。对于目前的美元我们很难简单的说YES OR NO，作为市场主要的公债载体和

外汇储备，其贬值一方面面临的自身利益损失和资产蒸发的多层含义，特别是当美元又回到了从前的位置，无疑这种判断需要点时间来决定到底是结束还是持续。相对于商品而言也是一样，就供应因素而言，我想针对当前的价格供需因素再大规模产生作用的可能性已经很小，相反多数都将从方面对于价格构成抑止；而美元的走向无疑则成为最后可以支持多头的理由，但对此，谁又敢先于市场而动哪？

　　市场格局和市场趋势的展望

　　实际上目前的市场已经陷入了一个没有趋势的怪圈，前提是美元的方向始终没有明确的出现，并且在现在出现比过去任何时候都不确定的难题，所以几乎所有的商品都选择了观望；加上消费因素本身对于价格支持的有限，所以就市场格局上即将出现的价格上涨我们认为等待可能是唯一的选择。

　　当然越等待市场的变数就越大，越等待可能出现的价格上涨的力度也就越小，目前阶段我们仍然不建议投资者过早的介入市场空头，当然逢低买入我们认为仍然可取，只是什么时候能够获得预期的盈利，或者还是只有等待……

　　

　　创元期货 王一多