受到国内铝现货价上扬支撑 期铝价格弱势反弹

　　上周LME期铝呈弱势反弹格局，3月期铝上涨22美元/吨至2490美元/吨，LME库存继续下滑1425吨至719150吨。国内主力611合约上涨210元/吨至18640元/吨，上海库存大幅下降13732吨至24237吨。国内现货价较前周上涨440元/吨于19500元/吨。显示上周期价的上涨主要得益于现货价格的上扬。

　　未来铝价运行将受到以下几个因素影响：

　　第一，铝锭消费仍然旺盛。世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示今年上半年原铝市场缺口达到8.7万吨，原铝需求1640万吨，产量1637万吨。WBMS称整体而言全球原铝产量同比增长超过80万吨，中国的产量增长幅度最大，并需要使用进口铝土矿满足生产。另外，中国铝业在未来五年内将进一步扩张氧化铝及铝产能，中国铝业的目标是到2010年铝产量达到500万吨，氧化铝产量达到1300-1400万吨左右，预计今年公司生产220万吨铝和930万吨氧化铝，其60-70%的氧化铝产量将用于自身的铝生产。总的看，今年中国的铝消费增长预计将达到860万吨左右，产量将同比增长16.5%至910万吨。

　　第二，第四季度铝升水料继续增加，但增幅不大。上周海外供应商开始同日本的铝进口商就今年第四季度的铝升水展开谈判，贸易人士称，估计日本第四季度的铝升水料增至每吨85美元。但鉴于日本国内需求低迷，增幅不会很大。日本铝协会周五公布的数据显示，7月份日本铝板及铝轧制品发运量同比下滑了0.7%，为200,636吨，为连续第二个月下滑。市场人士表示，来自中国的现货铝供应也使得日本进口商不愿意为第四季度的进口铝支付更高的升水。贸易商称，因在中国国内的铝价低于国际铝价，且中国市场氧化铝价格回落，中国铝冶炼企业增加产量。贸易商表示，若日本今年第四季度铝升水上涨，其将是连续第三个季度增加，今年第三季度运抵日本的铝为较LME现价升水79-80美元。由于日本是亚洲地区最大的原铝进口国，其每年原铝消费量在240万吨左右，其铝升水通常为区域铝升水的基准。这可能在第四季度对国际铝价构成一定支撑因素，但可能对国内铝价拉动作用较小。

　　第三，出口下降，产量增加将对国内价格形成压力。近期海关数据显示，中国7月出口原铝72,477吨，2005年同期则为95,910吨，1至7月铝出口下降39%至496,167吨。1-7月份国内铝锭产量为506万吨，较去年同期增长17%。而下半年氧化铝的增产及价格下滑将刺激铝锭的生产，这将对未来铝价产生压力。

　　第四，氧化铝价格仍有一定下滑空间。上周港口氧化铝报价维持在4000元/吨，国内非中铝氧化铝报价则在3900元/吨。最新海关数据显示，铝土矿1-7月份进口同比增长4倍多达441.5万吨。据悉由于需求的增长铝土矿的价格有所抬高，而氧化铝的价格由于产能扩张产量增长，未来仍有一定下跌空间，市场认为将下跌至3500元/吨甚至更低。

　　综合看，未来铝价将呈震荡走势，短期因消费转旺预期以及库存的减少将可能略有走强，但预计走高的力度不大，建议逢高做空为主。