上期所燃料油期货实战技巧探讨

广发期货经纪有限公司广州营业部总经理罗龙：上期所燃料油期货实战技巧探讨 一、上海燃料油期货市场的特点： 市场运行平稳； 交易活跃，价格波动频繁； 短线交易多，长期投资少； 基本上能满足国内燃料油进口商和终端用户进行套期保值的要求。 上海燃料油期货价格走势与国际市场和国内现货价格形成联动，总体趋势保持一致，与新加坡市场相比，上海燃料油期货更多地反映了中国国内燃料油市场情况，客观上形成了一个反映中国燃料油市场供需关系的“中国价格”，其发现价格、规避风险的功能初步显现，受到全球业界的广泛关注。 二、首个合约fu0501实战技巧探讨： 1、捕捉2004年国情假期市场给我们的机会： 由于2004年国庆节期间原油从49.2涨到53.00美元，新加坡燃料油也从193.2涨到198.5美元，国内现货价也涨到2250。 10月8日开市后买进Fu0501，2063，1000手，10月11日、12日 2313卖出Fu0501，1000手，差价150元。 最后盈利150万。 2、利用交割月价格偏离在期货市场直接买货： 2004年12月底黄埔现货价2070元/吨，而FU0501期货价格为1935，利用期货市场价格偏离现货价格机会，某企业在期货市场以均价1935元/吨买进期货最后交割提取现货，同时，该企业以黄埔现货价2070元/吨签订销售合同，卖出该批现货。除去运费，每吨获利70元。 三、企业期现结合的操作策略： 市场背景：2005年5月10-25日黄埔现货价维持在2810元/吨附近，期货市场远期合约Fu0508价格围绕2500元/吨上下波动，期货价格和现货价格高价差持续在220-300元之间，造成高价差的原因主要是黄埔现货价“倒挂”，现货商惜售，而上海期货交易所燃料油期货远期价格则跟随国际原油价格下调，市场看空气氛浓厚，价格超跌。 操作策略：综合分析市场的情况后，我们建议贸易商在现货市场以便于销售的价格积极销售现货，（不管是否低于进货成本），同时，在期货市场迈进FU0508合约，数量和现货市场卖出的现货数量相等。如果现货价格继续下跌，企业有货不卖，只能继续亏损，还要支付库租和资金利息，如果现货价格上涨，企业卖出的现货看似亏了钱，但期货市场买进的合约将跟随现货价格上涨盈利，我们主要关注的是期现价差回归正常水平。 最后，我谈一下对企业利用期货市场的理解和建议： 首先我们要确定交易目的：正确的理念以及自身条件与经营或投资战略的一致性； 熟悉交易所交易交割等规则； 制定交易计划：分析、操作、风险控制… 确定交易人员：专业性、时效性； 资金链顺畅； 考虑投机者的想法和操作技巧（期货市场既有商品属性，也具有金融属性）； 在运作的过程中结合实际情况灵活处理，快速反应。