现货铜升水支持沪铜持坚 市场仍无方向震荡

　　文华财经（编辑 刘娜）--LME铜价持续在7600美元附近僵持，沪铜因而也没有方向性作为。不过国内市场的现货铜价最近一直表现坚挺，从而也有助于期货铜价维持强势。从最新公布的我国铜进口数据来看，精炼铜进口量依旧低迷，且铜精矿进口也有下降，由此不难预期未来时期国内铜市场的供应将会比较紧张。但LME铜市场的无向作为，使得国内铜价也难以走出独立的行情。LME铜市场现货升水低迷和中国市场现货升水上升构成一组矛盾，这也是铜价陷于均衡震荡局面的一个客观因素。LME市场操作建议，观望。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　SH ￥ 68000 67660 67530 67340

　　LME$ 7605 7605 7583 7550

　　比值 8.941 8.897 8.905 8.919

　　前值 8.911 8.882 8.900 8.928

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜延续窄幅震荡，铜价比值保持坚挺

　　操作意见：可以持有反向套利头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-8-25

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 68000 67660 67530 67340

　　1月价差 340 130 190 　

　　2月价差 470 320 　 　

　　3月价差 660 　 　 　

　　2006-8-24

　　月份 9月 10月 11月 12月

　　价格 67900 67710 67620 67540

　　1月价差 190 90 80 　

　　2月价差 280 170 　 　

　　3月价差 360 　 　 　

　　国内操作建议，观望

　　北方期货

　　杨文虎