铜市大三角形态趋于尾声 头部特征趋于明显

　　文华财经（编辑 刘娜）--从技术形态而言，国际国内铜大三角收敛形态已近尾声，不久就会选择方向。我们趋向于向下，如果LME铜跌破7000美元，那么就可能断定这种分析是正确的。趋势一旦形成，在长达近四个月的大幅度振荡后，其运行的时间亦将是四个月以上，结合铜市以往的波动，跌势会持续至明年初，第一目标会是5000美元/吨。

　　最近，我们注意到LME镍的逼仓现象：由于LME的库存下降到了一个非常低的地步，以至于韩国大的空头不能在短时间组织到货源进行交割，从而导致价格飙升至30000美元。在此过程中，铜尽管罢工、低库存等上冲的题材，但并没有随之而动，因此，我们有理由相信：当镍逼仓、罢工结束，那么，铜的跌势也就开始了。

　　周四LME现货对3个月期货升水下降至11美元，这是04年以来的最低升水值。升水从200多美元回落至今，表明目前铜的供给相当宽松。从世界金属统计局的(WBMS)数据看：全球铜市今年前6个月供应超过需求8.1万吨,1-6月精炼铜产量为859万吨，消费量为850万吨。也许这些基本面数据令人生厌，但市场终究会回到真实的基本面的。也许多头会认为：等到9月欧洲假期结束，铜消费旺季到来，将改善升水，并引发一波上升行情。我们认为：就像天胶一样，市场已发生了质的变化，实际走势将超乎想象。

　　从宏观形势看，市场日益担心全球经济成长放缓，尤其是美国经济。如，美国7月耐久财(耐用品)订单下降2.4%，降幅远大于预期；美国7月新屋销售减少4.3%，亦超出预期。可见，美国经济放缓已是事实。经济放缓将会影响需求，如果从下个月起，传统的消费旺季不能够给铜带来向上的活力，那么选择向下就成为必然的归宿。

　　 （苏物期货投资研究部 吉明）