银建期货：市场心理仍旧脆弱 抑制郑糖期价反弹空间

　　文华财经（编辑 那娜）--【外盘方面】

　　本周四NYBOT原糖10月合约高开低走、持续弱势，收盘于12.30美分，较昨日收盘下跌11点。

　　维持前日观点：受贸易买盘和空头回补操作的影响，美糖在12美分获得支撑并持续反弹，但在全球食糖供给过剩的背景之下，美糖总体的空头格局将难以改变（尤其在亚太地区新榨季开始之后），期价的技术反弹将是短期现象。另一方面，11月之后亚太地区的新榨季将陆续开始，食糖将面临新一轮的供给高峰，届时，即使巴西仍维持轻度干旱也难挡食糖价格的下跌步伐。总体来讲，2006/07榨季全球食糖丰产所带来的现货压力是压制食糖价格下行的主要原因，在没有实质性利多因素出现之前，市场将以振荡下跌的形势来继续消化这一利空因素，整体的弱势格局将继续维持。

　　从技术走势来看，美糖主力10月合约在12美分一线暂获支撑且展开技术反弹走势，其上行的第一阻力是12.60美分，第二阻力是13.05～13.32的缺口区域。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　8月24日上午产区广西南宁站台价3880元至3900元，与昨日持平，暂无成交；柳州站台价3860元至3870元，下调20元左右，暂无成交；柳州凤糖集团站台价3900元至3910元，与昨日持平，成交还可以；南华集团站台价3880元，下调20元。

　　▲盘面分析及操作策略

　　国内方面，昨日国储糖是否在9月拍卖，其低价是否调整的猜测弥漫市场，糖价也在猜测中探低回抽、振荡整理。透过现象看本质：人们对国储抛糖继续进行的预期将继续压制期价，而如果拍卖底价调低将会给食糖现货市场施以重压，二者本质上都是对市场心理的影响，可以看到，市场人士的悲观情绪和恐慌、观望心理仍然占主导地位。受此影响，糖商的采购将继续谨慎，即购即销的策略也会继续维持，即便中秋、国庆有一定的节日需求，但在上述情况没有改变之前，食糖消费难以出现本质的改观，郑糖期价的反弹也就愈加艰难。总体来讲，在基本面供给大于需求，消费心理没有实质性变化之前，丰产压力和观望心理仍将主导空头格局，逢高做空仍是主要思路。

　　从技术上来看（SR703），期价仍持明显的弱势格局，伴随着美糖的反弹，国内期价反弹的力度和幅度尚需进一步观察，3400～3420区域的阻力将接受考验。

　　操作上，建议投资者维持逢高做空的思路。

　　银建期货研发中心：闫淦智