银建期货：全球食糖供给过剩 美糖技术性反弹

　　文华财经（编辑 王亚男）--【外盘方面】

　　本周三NYBOT原糖10月合约低开后微幅整理、持续弱势，收盘于12.41美分，较昨日收盘上涨35点。

　　受贸易买盘和空头回补操作的影响，美糖在12美分获得支撑并持续反弹，但在全球食糖供给过剩的背景之下，美糖总体的空头格局将难以改变（尤其在亚太地区新榨季开始之后），期价的技术反弹将是短期现象。另一方面，11月之后亚太地区的新榨季将陆续开始，食糖将面临新一轮的供给高峰，届时，即使巴西仍维持轻度干旱也难挡食糖价格的下跌步伐。总体来讲，2006/07榨季全球食糖丰产所带来的现货压力是压制食糖价格下行的主要原因，在没有实质性利多因素出现之前，市场将以振荡下跌的形势来继续消化这一利空因素，整体的弱势格局将继续维持。

　　从技术走势来看，美糖主力10月合约在12美分一线暂获支撑且展开技术反弹走势，其上行的第一阻力是12.60美分，第二阻力是13.05～13.32的缺口区域。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　8月23日上午产区广西南宁站台价3880元至3900元，与昨日持平，小批量成交；柳州站台价3880元至3900元，与昨日持平，暂无成交；柳州凤糖集团站台价3900元至3910元，下调10元，成交还可以；南华集团站台价3900元，与昨日持平。

　　▲盘面分析及操作策略

　　国内方面，在中秋、国庆节日需求的刺激下，销区的食糖销售出现一定程度的好转，现货价格得到一定支撑。另外，虽然销区的库存仍旧薄弱，但贸易商仍主要采取即购即销的策略，这从侧面反映了市场整体的观望心理和对后势糖价看跌的悲观情绪没有实质性改变，在供给过剩的供需背景下，若不出现有力的利多因素，糖价反弹的力度、幅度都将有限。总体来讲，在基本面没有实质性变化之前，丰产压力仍将主导空头格局，逢高做空仍是主要思路。

　　从技术上来看（SR703），期价仍持明显的弱势格局，伴随着美糖的反弹，国内期价反弹的力度和幅度尚需进一步观察，3400～3420区域的阻力将接受考验。

　　操作上，建议投资者维持逢高做空的思路，在反弹趋弱时空单可再次入场。

　　银建期货研发中心：闫淦智